20251108-诚通证券-宏观与大类资产周报_指数再度突破4000点_中央经济工作会议前有望高位震荡_18页_2mb

2025年11月8日宏观与大类资产周报总结

主要观点

• A股表现：上周上证综指、沪深300、创业板指分别上涨1.1%、0.8%、0.6%。中央经济工作会议前指数预计高位震荡，但需警惕国内金融数据走弱对股市的压制。
• 资金面：两融余额小幅上升，融资买入占比上升，但日均成交额小幅缩量。资金情绪趋于谨慎。
• 债市表现：债券市场小幅下跌0.1%，1年、5年、10年期国债收益率均上升。
• 海外市场：港股恒生指数上涨1.3%，美股三大股指普遍下跌。

核心机遇

• 板块推荐：继续关注锂电池材料、特高压、光伏及化工板块。光伏受益于多晶硅收储预期，特高压与电表受益于政策预期和招标周期。
• 政策红利：反内卷政策推动化工与光伏细分领域底部反转。银行红利品种中期估值修复空间存在。
• 短期驱动：A股市场围绕电力基建、新能源板块展开炒作，六氟磷酸锂产业链景气度持续验证。

风险与关注点

1. 宏观经济：国内10月金融数据若继续走弱，可能对股市形成压制；美国通胀修复进程或影响降息预期。
2. 外部因素：中美关税阶段性下调，但协议细则落实仍存不确定性；欧洲经济波动可能拖累全球制造业PMI。
3. 资金事件：关注下周10月金融数据、美国PCE物价指数及非农就业数据，政策落地将是市场焦点。