20211212-中航证券-社会服务行业周报_压力之下消费企稳_紧抓社服板块三大投资主线_10页_696kb

社会服务行业周报总结

核心内容

本报告由中航证券研究所分析师裴伊凡发布，聚焦2022年社会服务行业投资机会，分析当前市场行情及行业动态，并提出三大投资主线：餐饮旅游复苏、元宇宙落地应用、新消费崛起。

主要观点

• 行业整体表现强劲：社会服务（申万）板块指数本周涨幅达9.47%，在申万一级行业中排名第一，显示行业具有较强的上涨动能。
• 政策导向明确：中央经济工作会议指出2022年主基调为“稳”，强调稳增长与稳社会服务，预示行业将获得政策支持。
• 中等收入群体扩大：中国拥有约4亿中等收入群体，且仍在迅速扩容，消费者对个性化、多样化及高质量产品的需求增加，为高端消费品牌带来发展机遇。
• 三大投资主线清晰：
  1. 餐饮旅游复苏：疫情推动行业出清与升级，行业龙头具备更强抗风险能力。
  2. 元宇宙应用落地：元宇宙概念加速发展，最快落地的应用集中在游戏、虚拟人、影视等领域，建议关注内容、运营与渠道相关企业。
  3. 新消费崛起：包括国潮、培育钻石、医美美妆等细分领域，均展现出强劲增长潜力。

关键信息

一、市场行情回顾（2021.12.06-2021.12.10）

• 行业指数表现：社会服务（申万）板块指数周涨幅为9.47%，远超沪深300（+3.14%）和上证综指（+1.63%），成为涨幅最高的行业。
• 细分行业表现：其他休闲服务涨幅最高（+16.10%），其次是旅游综合（+11.52%）、酒店（+4.21%）、景点（+3.20%）、餐饮（+2.10%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：锋尚文化（+50.23%）、君亭酒店（+17.52%）、中国中免（+12.56%）、天目湖（+6.69%）、锦江酒店（+6.59%）。
  • 跌幅前五：*ST海创（-3.25%）、*ST圣亚（-2.73%）、*ST腾邦（-2.69%）、锦旅B股（-1.71%）、凯撒旅业（-0.95%）。

二、行业新闻动态

1. 住宿消费报告发布：疫情对住宿产业规模扩张造成影响，但连锁化率持续提升。低线城市影响较小，经济型与中档酒店面临较大压力。住宿+X模式推动业态多元化，如电竞酒店、剧本杀酒店等。
2. 元宇宙炒房热：虚拟土地价格飙升，有人囤积100套虚拟房产，价值甚至超过北京别墅。虚拟资产交易活跃，但泡沫风险较大。
3. 调料、食材涨价：餐饮供应链成本上升，部分企业通过预制菜降低成本，但整体仍面临终端价格压力。
4. 精酿啤酒行业竞争激烈：创业者不断涌入，但行业死亡率高，部分企业通过拓展酒吧、餐饮等场景提升销量。
5. 美妆品牌转向内容与产品力：流量红利退潮，品牌更注重内容营销与产品创新，而非单纯依赖流量获取用户。

三、投资建议

• 主线一：餐饮旅游复苏
  关注【首旅酒店】、【锦江酒店】、【中国中免】等龙头企业的复苏表现。
• 主线二：元宇宙应用落地
  建议关注【蓝色光标】、【芒果超媒】、【天下秀】、【智度股份】、【中文在线】等在内容、运营、渠道方面布局的企业。
• 主线三：新消费崛起
  • 国潮：关注【天下秀】、【值得买】、【星期六】等企业。
  • 培育钻石：关注【力量钻石】、【曼卡龙】等企业。
  • 医美美妆：关注【爱美客】、【华熙生物】、【奥园美谷】、【朗姿股份】、【贝泰妮】、【水羊股份】等企业。

风险提示

• 全球疫情控制情况
• 国家政策调控风险
• 行业监管风险
• 经济下行压力加大

投资评级定义

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相近。
• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。

分析师简介

裴伊凡，中航证券社会服务行业分析师，英国格拉斯哥大学经济学硕士，覆盖餐饮、旅游、医美、免税、互联网传媒等新消费领域。

分析师承诺

分析师承诺报告内容真实反映其研究观点，与个人薪酬无直接关联，且不构成投资建议。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。