20160628-国金证券-2016年中期新三板高端装备行业投资策略_从智能制造_服务机器人_新能源汽车产业中寻找标的_29页_1mb

从智能制造、服务机器人、新能源汽车产业中寻找标的

——2016年中期新三板高端装备行业投资策略

新三板工业板块概况

• 规模优势：新三板工业板块公司数量和做市数量仅次于信息技术板块，2015年营收和净利润分别达到3090亿元和205亿元，分别约为创业板工业板块的2.64倍和1.47倍。
• 创新层表现：953创新层在2014-2015年净利润增速显著高于营收增速，整体增速优于中小板和创业板。
• 净利率水平：工业板块净利率为6.55%，与信息技术板块相近，创新层企业净利率略高，但低于信息技术做市企业。

智能制造背景下高端装备的机会

工业机器人

• 强劲增长：2015年中国工业机器人销量达7.5万台，同比增长36.6%，占全球销量的30%。
• 国产替代加速：2015年国产工业机器人销量2.2万台，同比增长48%，增速高于整体市场。
• 政策支持：《中国制造2025》提出到2020年工业机器人销量达15万台，保有量达80万台。
• 市场潜力：中国工业机器人密度远低于全球平均水平，未来增长空间巨大。

智能制造系统解决方案

• 汽车仍是主要下游：2015年汽车装备产业整体市场规模达1593亿元，焊装工艺自动化需求迫切。
• 3C行业增长潜力大：预计到2017年，传统3C行业规模达9.2万亿，机器人使用密度低，自动化升级空间大。
• 系统方案提供商：顺达智能、利和兴、深科达等公司提供智能工厂整体解决方案，业务涵盖多个领域，未来有望在新能源汽车等新兴市场发力。

3D打印

• 市场潜力巨大：2014年中国3D打印市场规模约28亿元，预计2018年可达150亿元，年复合增长率66.3%。
• 技术成熟度提升：随着软件和扫描技术的成熟，3D打印在消费和工业领域的普及将加快。
• 先临三维：作为国内最早布局3D打印全产业链的企业，公司已形成平台化发展，技术领先，市场拓展迅速。

服务机器人：消费与专业共同普及

• 高增长蓝海：预计2018年全球服务机器人CAGR超过50%，其中专业服务机器人增长更快，2014年销量2.42万台，金额37.7亿美元。
• 安防机器人占比最大：2014年安防机器人占专业服务机器人数量的45%，金额的27%。
• 无人机发展潜力：国内民用无人机市场预计2018年达110.9亿元，年复合增速64.9%。
• 观典防务：专注于无人机禁毒领域，技术领先，市场拓展迅速，未来多个利润增长点已形成。

新能源汽车产业的确定性增长

• 新能源汽车销量爆发：2015年销量达33.1万辆，预计2020年累计产销量达500万辆。
• 锂电池需求激增：2015年车载动力电池出货量达15.9GWH，同比增长220%。
• 锂电设备需求爆发：2015年动力锂电设备总需求约130亿元，预计2020年累计投资规模达1760亿元。
• 联赢激光：专注于精密激光焊接，技术领先，积极拓展动力电池、汽车部件等领域，市场增长潜力大。

投资建议

• 重点推荐公司：

  • 工业机器人：江苏北人、上海君屹
  • 智能制造系统：顺达智能、利和兴、深科达
  • 3D打印：先临三维
  • 无人机：观典防务
  • 新能源装备：联赢激光

• 行业前景：智能制造、服务机器人、新能源汽车三大领域均具备快速增长潜力，政策支持和市场需求共同推动行业升级。

• 标的分析：上述公司均在各自细分领域具备技术优势和市场拓展能力，未来增长空间广阔，值得重点关注。