20180629-申万宏源-蓝光发展-600466.SH-千万高管增持计划_逆风翻盘向阳而生_4页_687kb

蓝光发展 (600466) 投资报告总结

核心内容概述

本报告针对蓝光发展在2018年6月28日发布的高管增持计划进行点评，认为该计划体现了管理层对公司未来发展的信心。同时，报告对公司的财务表现、市场数据、区域销售情况以及行业趋势进行了详细分析，以支持其维持“增持”评级的判断。

主要观点

• 高管增持计划：公司部分董事、监事及高管计划在6个月内通过上交所增持股份，总金额不低于1400万元。截至公告当日，已增持350万元，占计划总额的25%。增持不设价格区间，使用自有或自筹资金，显示管理层对公司价值的坚定信心。
• 销售业绩强劲：2018年第一季度实现销售金额171亿元，同比增长101%；销售均价9607元/平米，其中成都区域销售额占比达62%，同比增长231%。公司在全国多个城市圈的销售也保持正增长，战略扩张稳步推进。
• 开工与竣工情况良好：2018年一季度开工面积同比增长140%，竣工面积同比增长360%，为公司后续销售和结算提供充足资源。
• 盈利预测积极：公司2018年预计可售货值约1500亿元，计划冲刺千亿销售额。2017-19年归母净利润预计分别为22.5/31.3/42.7亿元，同比增速分别为65%/39%/37%，对应EPS分别为0.75/1.05/1.43元。
• 估值合理：公司2018-19年PE分别为8.2/5.5倍，安全边际较高，支撑增持评级。

关键信息

市场数据（2018年06月28日）

基础数据（2018年03月31日）

财务数据及盈利预测

费用及盈利结构

与公司有关的信息披露

• 公司背景：隶属于申万宏源证券有限公司，具有证券投资咨询业务许可，资格证书编号为ZX0065。
• 联系人：上海陈陶、北京李丹、深圳胡洁云，联系方式详见文档。

行业趋势

• 2018年6月房地产公司与管理层增持计划明显增多，A股已增持公司家数达37家，共计金额约50亿元。
• 蓝光发展作为其中一员，其增持计划显示了公司对自身发展和行业前景的信心。

投资评级说明

• 证券投资评级：增持（Outperform），表示相对强于市场表现5%~20%。
• 行业投资评级：看好（Overweight），表示行业表现优于整体市场。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告基于公开信息撰写，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策需基于个人实际情况，谨慎评估风险。

附注

• 报告由申万宏源研究团队撰写，包括分析师王胜、龚正欢、曹一凡、彭子恒等。
• 投资者应阅读完整报告，不应仅依赖投资评级作出决策。