20260111-国泰期货-生猪_累库确认_短期仍未见释放驱动_7页_1mb

2026年1月11日生猪市场分析总结

一、核心内容概述

本报告分析了2026年1月上旬生猪市场的运行情况，并对下周市场走势进行了展望。整体来看，市场供应偏紧，需求端存在负反馈，导致现货价格偏强震荡，期货市场则震荡运行，基差扩大，远月合约修复预期增强。

二、本周市场回顾

1. 现货市场表现

• 仔猪价格：河南20KG仔猪价格为23.2元/公斤，较上周上涨1.44元/公斤。
• 生猪价格：河南生猪价格为12.98元/公斤，较上周上涨0.53元/公斤。
• 二元母猪价格：全国50KG二元母猪价格为1556元/头，较上周上涨10元/头。
• 出栏均重：全国生猪出栏均重为124.38KG，环比上升0.15%。

2. 期货市场表现

• LH2603合约：最高价11925元/吨，最低价11610元/吨，收盘价11770元/吨，较上周同期下跌25元/吨。
• 基差：LH2603合约基差为1030元/吨，较上周同期扩大375元/吨。
• 月差：LH2603-LH2605月差为-445元/吨。

三、下周市场展望

1. 现货价格走势

• 供应端：12月出栏进度偏快，冬至后结构性缺猪，叠加二育入场，现货价格急涨；元旦后下游亏损，现货价格加速下跌，假期后企业缩量，社会面惜售情绪增强，再度累库。
• 需求端：10月低价刺激需求，二育持续入场，需求端超出预期，但亦提前透支再累库的投机需求；12月降温后腌腊及常规需求提升，宰量持续增加。
• 预期：1月上旬集团继续累库，降重计划后置，饲料数据转增，下游亏损明显，负反馈抑制宰量，市场承压。

2. 期货价格走势

• LH2603合约：短期支撑位11000元/吨，压力位12000元/吨。
• 远月合约：仔猪价格持续上涨，带动远月中枢修复，远端进入预期交易阶段，需注意止盈止损。

四、市场分析要点

1. 供给端分析

• 出栏均重：本周均重为124.38KG，环比微增，显示养殖户降重计划后置。
• 存栏情况：全国小猪存栏和能繁存栏数据表明供应尚未明显释放，市场预期偏强。
• 出栏量：11月猪肉产量546万吨，环比下降2.6%；进口量6.05万吨，环比下降14.16%，显示国内供应相对偏紧。

2. 需求端分析

• 屠宰利润：屠宰企业利润承压，负反馈抑制宰量。
• 鲜销率：白条猪肉周度鲜销率数据反映市场需求疲软。
• 跨区价差：跨区价差走势显示区域间价格差异仍存，市场情绪分化。

五、风险提示

• 宏观环境：宏观经济波动可能对市场情绪产生影响。
• 二次育肥：二育入场对市场供需关系产生扰动，需警惕价格波动风险。

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