20180716-光大证券-量化择时周报_市场情绪仍谨慎_强势反弹或难持续_11页_1mb

市场情绪仍谨慎，强势反弹或难持续

核心内容总结

本报告为2018年7月15日发布的量化择时周报，主要分析了当前市场技术形态、情绪指数、RSRS择时模型及期权期货共振择时模型的表现，对市场趋势进行预判。

主要观点

技术形态分析

• 上证50指数：30分钟级别尚未出现线段结构底背离信号，反弹可能随时停止。日线级别或延续震荡，形成低位中枢。
• 上证综指：30分钟级别处于底背离后的反弹中，大概率形成筑底中枢，反弹力度尚待观察。
• 创业板指：30分钟级别处于线段结构一买后的筑底中枢，短期关注笔结构是否出现第三类买点。若确认三买，或出现强劲反弹；否则将重回中枢内部进行拓展。
• RSRS择时模型：当前看多上证综指、沪深300与中证500，对创业板指持谨慎态度。
• 期权期货共振择时模型：半数指标重回谨慎区间，整体信号偏多，但需注意风险。

关键信息

市场情绪

• 本周市场情绪综合指数为22，较上周18有所回升，但整体仍中性偏谨慎。
• HS300指数本周上涨3.79%，预计后市仍有上涨空间，但震荡调整概率较大。
• 细分情绪指标分化明显，普通投资者与重要股东情绪下降，市场运行类指标回升，但整体仍低迷。
• 投资者情绪指标：
  • 投资者增速：有所下降
  • A股换手率：有所下降
  • ETF赎回力度：有所下降
  • 期指溢价率：有所上升
  • 融资增速：有所上升
  • 期权PCR：重回高位，观点谨慎
  • 股东净减持率：有所下降
  • 强势股指标：维持低位
  • 上涨家数指标：维持低位
  • 相对强弱指标：有所上升

RSRS择时模型

• 上证综指：发出看多信号，持仓为0.91。
• 沪深300：发出看多信号，持仓为0.23。
• 中证500：维持看多观点，持仓为-0.25。
• 创业板指：发出平仓信号，观点由多转空，指标值为-0.63。
• 大盘股观点逐渐占优，大小盘风格切换。

期权期货共振择时模型

• 股指期货择时体系：维持看多信号，但成交量PCR分位数重回高位，信号谨慎。
• 期权择时体系：保持看多信号，但指标值处于高位，整体情绪偏谨慎。
• 衍生品择时体系信号：
  • 富时A50指数期货主力合约溢价率变化值：多（0.51）
  • 上证50股指期货溢价率变化值：多（-0.06）
  • 上证50股指期货期限结构变化值：多（-0.07）
  • 成交量PCR分位数：多（90.07）
  • 持仓量PCR分位数：多（40.31）
  • PC Skew分位数：多（39.30）

风险提示

• 本报告基于模型和历史数据，模型存在失效风险。
• 历史数据不能保证重复验证，分析结果可能存在偏差。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券价格的准确性。

行业及公司评级说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因信息不足或重大不确定性，无法给出明确评级。

基准指数

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

联系信息

分析师

• 刘均伟：执业证书编号 S0930517040001，电话 021-22169151，邮箱 liujunwei@ebscn.com
• 祁嫣然：执业证书编号 S0930517110002，电话 021-22167235，邮箱 qiyr@ebscn.com

联系人

• 胡骥聪：电话 021-22169125，邮箱 hujicong@ebscn.com

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