2026-06-23-工银亚洲-香港的士小巴行业经营转型分析与前瞻_20页_607kb

香港的士小巴行业经营转型分析与前瞻总结

核心内容概述

香港的士小巴行业正经历深刻的经营转型，受多重因素影响，包括公共交通网络的扩展、消费模式的转变、网约车的兴起及司机老龄化等。这些因素共同作用，导致行业客源减少、盈利下降、牌照价值缩水，并对银行相关贷款业务构成风险。为此，特区政府、金融监管机构及银行业界推出了一系列改革与纾困政策，旨在推动行业创新与规范化发展。

主要观点与关键信息

1. 公共交通网络扩展对的士小巴行业形成结构性挤压

• 铁路与巴士网络优化：自2013年起，香港推行“以铁路为骨干”的公共交通政策，铁路及巴士线路覆盖范围扩大，分流了的士与小巴的客源。
• 红色小巴与绿色小巴受冲击：红色小巴（非专线）和绿色小巴（专线）的灵活路线优势被铁路网络的“最后一公里”覆盖所削弱，尤其是港铁屯马线和东铁线过海段的开通，对传统小巴客源造成显著影响。
• 网约车的兴起：网约车凭借高效匹配机制和优质服务，成为的士行业的强劲竞争者。2024年7月至2025年7月，Uber在香港已拥有约3万名活跃司机，占的士司机数量的1.7倍，显示出其在市场中的强大渗透力。

2. 消费模式转变影响行业盈利能力

• 港人“北上”消费热潮：随着跨境通勤便利性提升，香港居民在周末及节假日外出消费减少，导致的士及小巴在非通勤时段的载客量下降。
• 旅客消费“降级”：内地旅客更倾向于“深度游”而非“爆买”，对高收费的士服务需求降低，更依赖地铁和巴士等公共交通。
• 的士服务满意度低：2024年调查显示，的士服务满意度仅为44.4%，而网约车满意度高达95%。在价格相近情况下，仅22.1%的受访者选择的士。

3. 行业牌照价值下降与经营风险上升

• 牌照数量有限：自1994年起，香港未增发市区及新界的士牌照，小巴总数上限为4,350辆，牌照逐渐成为一种“收租式”投资品。
• 牌照价格持续下跌：截至2025年12月，市区的士牌照价格降至约220万港元，小巴牌照价格降至约45万港元。
• 司机短缺影响运营：由于司机老龄化及行业吸引力下降，车辆无法全时段运营，导致实际收入减少，部分车辆被迫闲置，增加了信贷违约风险。

4. 政府与银行业的支持政策

• 网约车规管立法：2025年10月，香港通过《2025年道路交通（修订）(网约车服务)条例草案》，对网约车平台、车辆及司机进行牌照管理，提升行业规范性。
• 的士车队牌照制度：2023年7月，香港推出的士车队牌照制度，首批5支车队获发牌照，但实际运营规模不及预期，司机招聘困难是主要制约因素。
• 电动的士贷款计划：2023年9月，香港按揭证券公司推出“纯电动的士百分百担保贷款专项计划”，支持的士车主转型电动车辆，缓解运营成本压力。
• 纾困政策实施：香港金管局联合银行业界推出多项纾困措施，包括延长贷款期限、弹性还款安排及专项信贷额度保障，截至2026年4月，已有超8.9万笔中小企贷款受益，涉及信贷额度超2,090亿港元。

5. 行业未来发展展望

• 竞争压力加剧：网约车和公共交通的双重竞争，使得的士小巴行业面临更大的经营压力。
• 牌照价值持续走低：牌照价格受运营收入下降和成本上升影响，未来仍可能进一步下跌。
• 政策需持续跟进：尽管已有多项政策支持行业转型，但需进一步优化监管与市场机制，以提升行业竞争力与可持续性。

结论

香港的士小巴行业正处于转型关键期，面对多重挑战，需通过政策支持与市场创新来应对。短期内，政府与银行业的纾困措施有助于缓解行业压力，中长期则需推动行业服务升级、技术应用及人才储备，以实现更可持续的发展。