20240805-中原期货-铜铝周报_海外降息预期消化_铜铝再度承压走弱_36页_4mb

好的，以下是《铜铝周报20240805》的分析总结：

报告核心观点：

本周铜、铝、氧化铝整体呈现承压走弱态势，主要受宏观环境偏弱、国内需求走弱及库存处于高位等因素影响。

重要信息梳理：

1. 宏观背景：

   • 中国经济：7月制造业PMI指数回落至49.4%，显示制造业景气度下行，整体经济复苏偏弱，需关注政策动向。
   • 美国经济：美联储7月维持基准利率不变，但暗示9月降息概率增大，这反映了美国就业市场降温。而国内经济数据，如CPI、PPI、金融和进出口，将是未来重点关注。

2. 铜市场：

   • 价格与库存：现货市场延续走弱，期货库存较去年处于高位，但本周呈现周度去库趋势，预计总供应量或减，需求受“783号文”等影响，或小幅增加，有望对去库提供支撑。
   • 压力与支撑：预计沪铜2409合约压力位76000元/吨附近，支撑位70000元/吨附近。
   • 风险：国内外宏观政策、经济数据变化；国外铜矿供应（如必和必拓-埃斯康迪达铜矿潜在罢工风险）。

3. 铝市场：

   • 铝价与基本面：市场维持贴水，供应端产能利用率处于高位，但下游进入淡季，且铝加工品开工率下滑，社会库存处于近三年同期高位。
   • 压力与支撑：预计沪铝2409合约压力位19400元/吨附近，支撑位18400元/吨附近。
   • 风险：国内外宏观变化；中国社会库存变化；电解铝限电限产情况；再生铝政策影响。

4. 氧化铝市场：

   • 供需格局：上游厂商报价坚挺，下游电解铝利润高位抑制采购积极性，供需博弈加剧。
   • 尾巴端情绪：氧化铝价格高位运行。
   • 压力与支撑：预计氧化铝2409合约压力位3750元/吨一线，支撑位3300元/吨一线。
   • 风险：国内外宏观变化；铝土矿供应变化；氧化铝限产复产情况。

要点摘要：

报告指出，在7月份制造业PMI下行和美联储9月降息预期的背景下，有色金属板块微观面难以摆脱基本面减弱、高库存带来的下行压力。铜受国内需求淡季及进口增加预期影响；铝则面临供需博弈，但库存积压和下游消费转淡是核心看点；氧化铝处于供需平衡磨合期，市场更为谨慎。建议投资者密切跟进库存变化、政策动向以及供需端的边际变化。