20160710-东海证券-商业贸易行业七月报_寻找新业态_等待新成长_17页_1mb

商业贸易行业2016年7月月报总结

核心内容

2016年6月，商业贸易行业整体表现疲软，沪深300指数微跌0.21个百分点，而商贸行业整体下跌1.08个百分点，跑输大盘0.87个百分点。其中，专业零售子行业表现最差，跑输大盘5.88个百分点。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 商业贸易行业整体市盈率（TTM）为56.9倍，市销率为0.72倍。
   • 各子行业中，贸易和一般零售表现相对较好，分别上涨2.21%和1.40%，而商业物业经营和专业零售则表现较差，分别下跌2.62%和6.09%。

2. 重点公司动态

   • 浙江东方：通过发行股份收购多家金融企业，成为浙江首个以金融为主的综合性控股公司，获得政策支持，有利于其“金控+贸易”双战略发展。
   • 如意集团：与远大集团合作，收购其48%股权，实现大宗商品贸易转型，利用远大集团的金融资源提升竞争力。

3. 投资策略

   • 国际局势复杂，汇率波动加剧，实体贸易短期承压。
   • 实体零售持续疲软，但农村电商和便利店成为新的增长点。
   • 本月重点推荐：苏宁云商、红旗连锁和永辉超市。

关键信息

• 浙江东方：拟发行股份收购浙金信托56%股份、大地期货87%股权及中韩人寿50%股权，同时募集配套资金12亿元，成为首个以金融为主的控股公司。
• 如意集团：通过发行股份和支付现金方式收购远大物产48%股权，远大物产将用于偿还有息负债、设立亚太运营中心及补充运营资金，以扩大业务规模和市场份额。
• 投资建议：推荐关注农村电商和便利店，认为其具备投资潜力，重点推荐苏宁云商、红旗连锁和永辉超市。

附录信息

• 公告汇总：包括浙江东方、如意集团、华联综超、广州友谊、兰州民百等公司的重大交易和融资公告。
• 行业资讯：涵盖中国铝产量、富士胶片进口反倾销税调整、中韩货币直接交易启动、棉纱线进口连跌六个月、沃尔玛与京东合作、阿里进军俄罗斯、中欧班列成为贸易“直通车”、中美贸易摩擦、成品油出口增长等。

重点公司估值

风险提示与免责条款

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
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分析师简介

• 徐玲玲：经济学硕士，自2008年加入东海证券研究所，主要负责食品饮料和餐饮旅游行业研究，跟踪重点公司如五粮液、西安饮食、首旅股份等。

总结

2016年6月，商业贸易行业整体表现疲软，但部分公司通过战略转型和合作实现了增长，其中浙江东方和如意集团分别进军金融领域并巩固行业地位。随着农村电商和便利店的发展，投资机会显现，推荐关注苏宁云商、红旗连锁和永辉超市。行业宏观数据表明，CPI同比上涨，但部分消费品价格下降，整体经济环境存在不确定性。