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新湖化工点评总结：基本面强劲，多个化工品创新高

核心内容概述

近期，国内化工品价格表现强劲，多个品种创下历史新高。主要受美伊冲突长期化影响，霍尔木兹海峡和曼德海峡关闭时间延长，导致全球原油供应紧张，国内化工品成本支撑增强。同时，国内化工品库存普遍偏低，进一步支撑了价格走势。整体来看，市场对化工品的长期走势持乐观态度，建议投资者在回调时逢低做多，尤其是基本面较好的品种。

主要观点

• 成本支撑增强：由于国内原油价格强于国际油价，化工品成本支撑相对稳固。
• 库存偏低：乙二醇、聚烯烃、纯苯、丁二烯等品种库存处于低位，有利于价格上行。
• 地缘政治影响：美伊冲突长期化可能推动更多利多因素出现，尤其是对进口依赖较高的化工品。
• 进口变化：7月下旬至8月，化工品进口短暂回升，但9月后将再次显著下降，尤其是甲醇进口。
• 装置负荷下降：国内部分化工企业因利润问题降负，导致部分化工品供应紧张，价格上涨。
• 周边国家影响：韩国乙烯裂解装置降负，进一步推高丁二烯价格，带动相关产业链上涨。
• 出口增加：部分化工品如丁二烯、苯乙烯、PVC和PP出口量可能增加，对国内供应形成补充。
• 品种分化：不同化工品基本面差异较大，部分品种如合成胶、乙二醇、聚烯烃和甲醇表现较好，值得重点关注。

关键信息点

合成胶

• 原料丁二烯因韩国出口而上涨。
• 韩国乙烯裂解装置降负导致国内丁二烯供应紧张。
• 顺丁胶库存处于合理区间，对价格上涨影响较小。

乙二醇

• 进口大幅下降，库存去化至极低水平。
• 后期仍将继续去库，基本面支撑强劲。

聚烯烃

• 库存水平较低，需求较为正常。
• 在美伊冲突背景下，库存难以大幅累积。
• PP01合约基差较强，市场预期良好。

甲醇

• 短期因伊朗货源集中到港而累库。
• 长期基本面将转好：国内煤制成本支撑较强，进口将再次大幅下降。
• 下游传统需求大幅好转，推动价格上涨。

纯苯

• 近端库存较低，未来可能因检修装置回归而短暂累库。

苯乙烯

• 库存处于正常水平，9月后可能进入累库通道。
• 价格仍受纯苯原料影响，基本面相对稳定。

PX

• 3月霍尔木兹海峡关闭后，供应下降，但PTA同样降负，导致PX去库缓慢。
• 现货相对宽裕，9月检修装置回归后可能停止去库。

PTA

• 尽管持续去库，但现货仍相对宽裕。
• 下游需求疲软，且自身负荷存在上升预期。

投资建议

• 长期看好：在美伊冲突长期化背景下，化工品整体走势偏强。
• 策略建议：建议投资者关注回调机会，逢低布局基本面良好的品种。
• 重点关注品种：合成胶、乙二醇、聚烯烃和甲醇。

作者与审核信息

• 作者：施潇涵

  • 从业资格号：F3047765
  • 投资咨询号：Z0013647

• 审核人：李明玉

  • 从业资格号：F0299477
  • 投资咨询号：Z0011341

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