20250328-宝城期货-焦煤焦炭周报_长期利空仍存_煤焦低位运行_9页_889kb

宝城期货焦煤焦炭周报总结

核心内容

本周宝城期货研究所发布焦煤焦炭周报，指出当前市场整体处于低位震荡状态。焦炭因下游需求阶段性改善，短期基本面有所好转，带动期货合约小幅反弹；而焦煤基本面仍偏弱，市场观望情绪浓厚，预计将继续低位震荡。

主要观点

焦炭

• 短期走势：下游需求阶段性改善，焦炭基本面边际好转，带动期货主力合约低位反弹。
• 中长期展望：成本端和需求端的担忧仍存，地产支撑不足、出口风险扰动和原料煤成本拖累限制反弹空间。
• 现货情况：第十一轮提降落地后，市场暂稳运行，港口准一级湿熄焦平仓价为1390元/吨，出库价为1360元/吨，折合期货仓单成本约1530元/吨。
• 供需数据：焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计111.66万吨，周环比增加0.43万吨；钢厂盈利率维持在50%以上，下游生产积极性良好。
• 库存变化：焦化厂焦炭库存下降4.96万吨，至129.99万吨；钢厂焦炭库存增加5.29万吨，至668.12万吨。

焦煤

• 短期走势：基本面未明显改善，市场观望情绪较强，主力合约维持低位震荡。
• 中长期展望：供需格局仍偏空，中长期宽松趋势延续。
• 现货情况：本周部分煤种小幅上涨，多数煤价企稳运行；蒙煤通关量回升，但煤价持续走低，煤矿经营压力增加。
• 供需数据：国内焦煤日均产量75.9万吨，周环比增2.2万吨；进口量回升，甘其毛都口岸蒙煤周通关5206车，周环比增160车。
• 库存变化：焦煤总库存2357.32万吨，周内累库28.16万吨，较去年同期偏高259.34万吨。

关键信息

供应端

• 焦炭：230家独立焦化厂产能利用率71.59%，环比增加0.42%，同比增加6.90%；焦炭日均产量51.15万吨，环比增加0.30万吨，同比增加3.72万吨。
• 焦煤：110家洗煤厂开工率61.99%，环比下降0.62%；洗煤厂日均精煤产量52.24万吨，环比下降0.78万吨；焦煤日耗148.67万吨，环比增加0.86万吨。

需求端

• 焦炭：247家钢厂日均铁水产量237.28万吨，周环比增加1.02万吨；钢厂盈利率53.68%，环比增加0.43%。
• 焦煤：焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计111.66万吨，周环比增加0.43万吨；焦煤日耗148.67万吨，环比增加0.86万吨。

库存情况

• 焦炭：230家独立焦化厂焦炭库存69.69万吨，环比下降3.0万吨；四大港口焦炭总库存215.11万吨，环比增加7.0万吨。
• 焦煤：523家炼焦煤矿精煤库存369.1万吨，环比下降3.60万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存862.88万吨，环比增加40.66万吨；港口焦煤库存362.66万吨，环比下降13.76万吨；247家钢厂焦煤库存762.68万吨，环比增加4.86万吨。

作者信息

• 姓名：涂伟华
• 所属部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：电话：0571-87006873；邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 报告内容基于市场数据和分析，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不承担更新或通知的责任。
• 客户应独立判断，不依赖本报告进行投资决策。

投资建议

• 焦炭短期反弹空间有限，中长期仍面临利空因素。
• 焦煤基本面支撑偏弱，市场观望情绪浓厚，预计继续低位震荡。

图表说明

• 图1：焦炭现货价格走势
• 图2：焦煤现货价格走势
• 图3：焦炭05合约期现价差
• 图4：焦炭09合约期现价差
• 图5：焦煤05合约期现价差
• 图6：焦煤09合约期现价差
• 图7：230家独立焦化厂产能利用率
• 图8：247家钢厂焦化厂产能利用率
• 图9：230家独立焦化厂焦炭日产
• 图10：247家钢厂焦化厂焦炭日产
• 图11：全国110家洗煤厂开工率
• 图12：全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量
• 图13：247家钢厂高炉产能利用率
• 图14：247家钢厂日均铁水产量
• 图15：独立焦企和钢厂焦煤日耗
• 图16：230家独立焦化厂焦炭库存
• 图17：港口焦炭总库存
• 图18：247家样本钢厂焦炭库存
• 图19：焦炭总库存
• 图20：523家炼焦煤矿精煤库存
• 图21：全样本独立焦化厂焦煤库存
• 图22：港口焦煤库存
• 图23：247家样本钢厂焦煤库存
• 图24：焦化厂利润变化

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