深度报告-20220105-国信证券-品牌力跟踪月报2112期_国货运动持续景气_休闲品牌加强旺季营销_24页_2mb

报告摘要

纺织服装行业深度报告总结

核心内容

本报告为2022年1月发布的纺织服装行业深度研究报告，重点分析了国货品牌在2021年12月的市场表现，包括搜索指数、内容营销、运动社区及投资建议等方面。报告维持“超配”行业评级，并重点推荐安踏体育、李宁、波司登、特步国际、太平鸟、比音勒芬、森马服饰等本土品牌。

主要观点

1. 国货运动持续景气，休闲品牌加强旺季营销

搜索指数：12月运动品牌整体保持平稳，国货品牌热度逐步回归理性。
国潮营销：比音勒芬、波司登、巴拉巴拉等品牌通过国潮联名、央视品宣、冬季羽绒服营销等活动提升品牌声量。
品牌影响力：国货品牌在疫情后通过有效的营销活动提升了品牌影响力，站上了新的台阶。

2. 内容营销表现突出

微博平台：波司登当月粉丝增速领先，特步新增微博数量最多；李宁、波司登、安踏在新增转评赞方面表现突出。
微信平台：波司登阅读数最高，达10万；江南布衣童装事件对阅读数有一定影响。
小红书平台：耐克和阿迪达斯声量领先，但特步在互动增速上表现最好，达到26.6%。

3. 运动社区表现

虎扑讨论热度：李宁讨论帖数最高，特步因林书豪签名鞋引发高浏览量，安踏和阿迪达斯也表现不俗。
识货平台销量：李宁销量超过阿迪达斯及三叶草系列之和，且折扣控制较好；耐克和Jordan在销量上仍占优势，但折扣有所收窄。

4. 投资建议

重点推荐：安踏体育、李宁、波司登、特步国际、太平鸟、比音勒芬、森马服饰等具有较强品牌力和产品力的国货品牌。
短期与长期：尽管短期受疫情和宏观经济影响，但国货品牌估值调整后安全边际显现，中长期有望积累品牌资产。

关键信息

风险提示

疫情反复对行业供需造成冲击。
企业之间可能出现恶性竞争。
汇率与原材料价格波动可能影响企业利润。

盈利预测与投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	收盘价（元）	EPS（2021E）	EPS（2022E）	PE（2021E）	PE（2022E）	PB
02020	安踏体育	买入	93.45	2.89	3.59	32.4	26.1	10.5
02331	李宁	买入	69.66	1.50	1.82	46.3	38.3	20.0
03998	波司登	买入	3.74	0.19	0.24	19.7	15.4	-
01368	特步国际	买入	10.56	0.34	0.43	31.3	24.4	3.7
603877	太平鸟	买入	27.88	2.21	2.75	12.6	10.2	3.4
002832	比音勒芬	买入	25.45	1.17	1.43	21.8	17.8	5.9
002563	森马服饰	买入	7.73	0.60	0.71	12.8	10.9	1.8

附注

数据来源：Wind、国信证券经济研究所预测。
分析师承诺：确保数据合规，分析逻辑基于职业理解，结论客观公正。
投资评级定义：
- 买入：预计6个月内股价表现优于市场指数20%以上。
- 增持：预计6个月内股价表现优于市场指数10%-20%之间。
- 中性：预计6个月内股价表现介于市场指数±10%之间。
- 卖出：预计6个月内股价表现弱于市场指数10%以上。

总结

本报告指出，国货品牌在2021年12月的市场活动中表现突出，尤其在内容营销和社区讨论中展现了强大的品牌影响力。尽管短期面临疫情和宏观经济的挑战，但国货品牌通过有效的营销和产品创新，逐步提升了品牌资产和市场认可度。因此，报告建议投资者关注具有优秀品牌力和产品力的本土企业，如安踏体育、李宁、波司登、特步国际、太平鸟、比音勒芬、森马服饰等，认为其在中长期具备良好的投资价值。

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