20230704-国金证券-正帆科技-688596.SH-股权激励绑定核心人才_再融资彰显公司长期发展信心_4页_1020kb

报告摘要

行权与发行详情：公司于2023年7月4日发布公告，2023年第二季度累计行权2,988,172股，募集资金60,304,19644元，用于补充流动资金。此前于2023年5月4日通过简易程序发行9,437,854股并上市流通，行权采用自主模式，可行权人数10人，截至2023年6月30日全员参与。
财务预测：预计2023-2025年归母净利润分别为389亿元（+50%）、544亿元（+40%）、734亿元（+35%），对应EPS为141元、198元、267元，PE为31倍、22倍、16倍。收入增长率约315%到300%，主要来源于行业如半导体、光伏和生物医药的持续发展。
业务与行业分析：公司业务定位为“装备、材料、服务”，OPEX业务逐步增长。行业快速发展支持营收增长，CAPEX业务仍是主力，OPEX如气体和材料业务将上升，预计2023-2025年毛利率和净利率稳步提升。
风险因素：包括原材料供应、技术升级、下游需求、产能消化和限售股解禁风险。
投资建议：维持“买入”评级，基于当前PE 31倍，历史报告投资建议趋向积极。