20260908-浙商国际金融控股-港股市场策略周报_21页_1mb

港股市场策略周报总结（2026.8.31-2026.9.6）

核心内容概览

本周港股市场整体呈现“先抑后扬”的走势，市场风格偏向大盘成长板块。南向资金延续净流入态势，但呈现高抛低吸的波段策略。同时，美联储加息预期波动较大，影响港股资金面和市场情绪。国内经济基本面有所改善，但整体仍处于筑底期，政策面持续聚焦科技创新和扩大内需。港股市场估值水平处于历史较高位置，部分板块因政策利好和降息周期预期受到关注。

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市场表现回顾

指数走势

• 恒生综指：本周微跌0.04%
• 恒生指数：本周微涨0.26%
• 恒生科技指数：本周微跌0.77%

市场风格

• 大盘成长风格表现相对较强，科技股带动市场反弹
• 前四个交易日为四连阴，周五因美联储加息预期降温而大幅上涨

行业表现

• 多数行业下跌，仅金融业和综合企业收涨
• “防守”行业抗跌能力较强，包括金融、综合企业、电讯业、公用事业和能源业
• 原材料业跌幅较大，主要受金价承压影响

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估值水平分析

• 恒生指数5年PE（TTM）分位点：77.5%
• 估值水平：高于5年均值向上一个标准差
• 市场整体估值：处于历史较高水平，但尚未脱离高估值区间
• 历史PE/PB数据：恒生指数当前市盈率TTM分位点为12.97，平均值为10.05，标准差为11.38（+1）和8.71（-1）

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回购统计

周回购数据总汇

• 回购公司数量：132家，较上周显著回升
• 总回购金额：25.18亿港元，较上周略有下降

回购金额前十大公司

1. 腾讯控股（0700.HK）：5.0亿港元
2. 汇丰控股（0005.HK）：2.3亿港元
3. 领展房产基金（0823.HK）：1.8亿港元
4. 理想汽车-W（2015.HK）：1.65亿港元
5. 极智嘉-W（2590.HK）：1.22亿港元
6. 顺丰控股（6936.HK）：1.17亿港元
7. 极兔速递-W（1519.HK）：0.70亿港元
8. 名创优品（9896.HK）：0.70亿港元
9. 海天味业（3288.HK）：0.60亿港元
10. 快手-W（1024.HK）：0.59亿港元

行业回购分布

• 回购金额：主要集中在信息技术行业
• 回购公司数量：医疗保健行业最多（33家），信息技术次之（24家），可选消费第三（22家）

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南向资金动态

前十大净买入公司

序号	证券代码	证券简称	行业	港股通持股变动数	净买入金额（亿元）
1	3308.HK	中际旭创	信息技术	2,795,250	28.12
2	0700.HK	腾讯控股	信息技术	4,635,143	20.52
3	1299.HK	友邦保险	金融	26,136,764	20.26
4	0100.HK	MINIMAX-W	信息技术	4,366,634	15.78
5	6869.HK	长飞光纤光缆	信息技术	6,514,606	10.38
6	9926.HK	康方生物	医疗保健	8,391,882	8.49
7	0857.HK	中国石油股份	能源	69,901,183	7.10
8	1810.HK	小米集团-W	信息技术	24,443,200	6.95
9	1888.HK	建滔积层板	信息技术	13,923,913	6.16
10	0728.HK	中国电信	电信服务	129,994,000	6.05

前十大净卖出公司

序号	证券代码	证券简称	行业	港股通持股变动数	净卖出金额（亿元）
1	2513.HK	智谱	信息技术	-1,105,213	-11.88
2	0939.HK	建设银行	金融	-102,463,852	-10.00
3	9988.HK	阿里巴巴-W	可选消费	-8,321,072	-9.16
4	1398.HK	工商银行	金融	-116,213,136	-8.94
5	1347.HK	华虹宏力	信息技术	-8,046,571	-8.83
6	1801.HK	信达生物	医疗保健	-7,500,031	-7.68
7	3690.HK	美团-W	可选消费	-9,092,303	-7.43
8	1093.HK	石药集团	医疗保健	-70,262,680	-6.80
9	1548.HK	金斯瑞生物科技	医疗保健	-21,044,355	-6.62
10	2382.HK	舜宇光学科技	信息技术	-9,251,584	-6.52

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宏观环境跟踪与展望

基本面

• 制造业PMI：8月为49.8%，较上月上升0.6个百分点，新订单指数回升至50.6%，重回扩张区间
• 非制造业PMI：维持49.0%，与前值持平，略低于市场预期
• 经济整体：处于筑底期，内部结构分化严重
• 中资股占比：港股市场盈利超80%来自中资股，与内地经济景气高度同步

政策面

• 科技创新与扩大内需：成为政策重点
• 中小企业发展：提出到2030年专精特新“小巨人”企业达2.2万家
• 人工智能发展：三年内培育创新活力强的创业企业，推动AI应用和服务
• 金融政策：延长个人住房贷款最长期限至40年，支持中小企业发展基金二期

资金面

• 美联储加息预期：短期走强，9月加息概率超50%
• 南向资金：本周净流入约73.6亿港元，呈高抛低吸策略
• 美国经济数据：非农新增就业16.2万，失业率维持4.1%，推动市场加息预期

情绪面

• 市场阶段性高位回落，短期情绪趋于谨慎

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板块配置建议

• 受益于政策利好：新能源、创新药、AI科技
• 业绩和股价稳健：低估值国央企红利板块
• 基本面相对独立：香港本地银行、电信及公用事业红利股

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