20200830-申港证券-汽车行业周报_汽车车灯的竞争格局和发展趋势_20页_1mb

汽车车灯的竞争格局和发展趋势总结

核心内容概述

汽车车灯作为汽车照明系统，具有照明和信号双重功能，是汽车安全部件之一。近年来，随着新技术、新产品的应用，车灯行业正向节能化、智能化、艺术化方向发展。全球和国内市场均呈现增长趋势，技术进步和产品革新成为驱动行业发展的关键因素。

主要观点

• 市场规模：2019年全球汽车车灯市场规模达292亿美元（约1900亿元人民币），国内车灯市场规模超过600亿元人民币。车灯单车价值在2000-5000元之间，不同光源类型对车灯价值影响较大。
• 技术趋势：行业正向更安全、更智能方向发展，出现如ADB（自适应远光辅助系统）、DLP（数字高分辨光处理技术）和智能驾驶信号指示等新技术。
• 竞争格局：国内外均呈现多头并立的格局，国际前五大车灯厂商合计市场份额超过60%；国内呈现“一超多强”局面，华域视觉占据约30%市场份额，星宇股份在LED领域领先，成为外资品牌的有力竞争者。
• 投资策略：建议关注低估值行业龙头（如长城汽车、华域汽车）、节能与新能源赛道核心标的（如德赛西威、华阳集团、威孚高科、均胜电子）以及“国内大循环”带来的国产替代机会（如万里扬、旭升股份、星宇股份）。
• 风险提示：包括汽车销量不及预期、刺激政策落地不及预期、市场竞争加剧和疫情控制不及预期。

关键信息

市场回顾

• 截至8月28日，汽车板块上涨0.6%，沪深300指数上涨2.7%，汽车行业落后2.1个百分点。
• 汽车行业在申万28个板块中位列第14位，与上周相比上升2位，总体表现位于中游。
• 子板块周涨跌幅：乘用车（+2.9%）、商用载货车（-4.9%）、商用载客车（+0.5%）、汽车零部件（-0.1%）、汽车服务（-0.1%）。
• 本周涨幅前五名：钱江摩托、威孚高科、特尔佳、宁波华翔、一汽解放。
• 本周涨幅后五名：信隆健康、富奥股份、隆基机械、天润工业、中鼎股份。

技术趋势

• 自适应远光辅助系统（ADB）：通过精确控制LED芯片实现动态光分布调整，减少眩目，提升驾驶安全性。
• 数字高分辨光处理技术（DLP）：提供高像素光处理能力，实现复杂图形投影，增强车与环境互动。
• 智能驾驶信号指示：通过车灯图案变化传递信息，如导航信息路面投射、行人位置跟踪提示等，未来可能取代传统交通信号。

行业重点数据

• 汽车行业总体数据：2020年7月汽车制造业规模以上工业增加值同比增长21.6%，汽车产销220.1万辆和211.2万辆，环比下降5.3%和8.2%，同比增长21.9%和16.4%。
• 乘用车市场：7月乘用车产销172.9万辆和166.5万辆，环比下降3.9%和5.6%，同比增长13.2%和8.5%。自主品牌市场份额回暖，但整体仍处于较低水平。
• 商用车市场：7月商用车产销47.2万辆和44.7万辆，同比增长70.3%和59.4%。货车市场表现强劲，重卡销量增长超80%。
• 新能源车市场：7月新能源车产销首次实现同比增长，1-7月累计产销仍处于下滑状态，但降幅持续收窄。预计下半年市场将回暖。

投资策略推荐

• 推荐组合：华域汽车（20%）、中鼎股份（20%）、威孚高科（20%）、星宇股份（20%）、拓普集团（20%）。
• 重点推荐企业：包括传统整车企业、智能网联与新能源企业、后市场相关企业等。

行业新闻

• 上汽集团：上半年营收下降24.6%，净利润下降39.01%，但二季度恢复增长。
• 吉利汽车：上半年净利润下滑42.68%，主要受疫情影响。
• 力帆汽车：实施退市风险警示，股票简称改为*ST力帆。
• 小鹏汽车：正式登陆纽交所，市值达149.6亿美元。
• 恒大汽车：更名并公布造车规划，计划2021年下半年量产首款车型。

结论

车灯行业作为汽车产业链中游，具有较高的单车价值和广阔的市场空间，技术驱动成为行业增长的核心动力。随着智能化、电动化趋势加快，行业集中度有望提升，龙头企业将受益。投资建议关注技术领先、市场占有率高的企业，同时留意政策变化与市场需求波动带来的风险。