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五矿期货有色金属早报总结 (2023/05/12)

01 铜

• 市场表现：昨日铜价下跌，伦铜收跌348%至8188美元/吨，沪铜主力收至64510元/吨。
• 行业动态：
  • M1货币增速环比回升至5.3%，消费预期有待确认。
  • LME：库存增加575吨至75950吨，注销仓单占比低位，Cash/3M年贴水303美元。
  • 国内：上海地区升水至40元/吨，现货进口亏损100元/吨左右，精废价差拉大至1280元。
• 观点：美联储紧缩政策影响减弱，债务问题及经济担忧是主要扰动因素。预计短期沪铜主力运行区间64000-65200元。

02 铝

• 市场表现：沪铝主力收报18200元/吨，LME铝库存下降175吨。
• 行业动态：
  • M2增速12.4%略低于预期；中国CPI数据稳定。
  • LME：库存569975吨。
  • 现货：SMM A00铝均价18330元/吨，期货仓单减少3122吨。
• 观点：国内消费偏弱，倾向于震荡偏弱。海外市场关注配比。建议区间操作：国内17300-18300元，海外2000-2400美元。

03 锡

• 市场表现：沪锡收跌4.5%，联邦基准利率威廉姆森预测调整空间约50bp。
• 行业动态：
  • LME：锡库存1635吨，上海期货仓单下降149吨。
  • 现货：长江有色锡价207000元/吨，云南锡精矿报价高企。
  • 产量：国内精锡4月产量环比降8%，累产同比下滑。
• 观点：基本面未现拐点，预计震荡，运行区间190000-220000元（沪）。

04 镍

• 市场表现：全球镍价大跌，LME镍仓单增1613吨。
• 行业动态：
  • LME：注销仓单折扣收窄，进口窗口名义小幅关闭。
  • 印尼：镍铁23Q1供需或由过剩转平衡。
  • 需求：不锈钢表观需求恢复边际改善。
• 观点：供需修复节奏不同步，关注镍铁产量增幅。预计偏震荡，区间160000-190000元。

05 数据监测

• 宏观数据：美元指数走强，系压力核心。
• 汇率利率：美元兑人民币即期略升，3个月LIBOR稳。
• 市场结构：多空席位持仓变动需观察主力合约间价差（如沪铜连一连三价差扩大至448元）。

[source] 分析作者：有色金属小组