20250905-华泰期货-外汇策略周报_警惕人民币升值风险_16页_1mb

警惕人民币升值风险

随着美元兑人民币期权隐含波动率曲线中Put端波动率高于Call端，显示市场对人民币升值预期较强，但监管层正在通过强化预期管理缓解外部冲击压力。尽管当前中美利差中性，贸易政策不确定性中性，但历史数据显示，人民币汇率在6.9-7.0区间存在较强阻力，若美元显著走弱或政策转向宽松，人民币升值压力可能加重。

短期内，汇率震荡区间可能维持在7.1-7.2之间。今年以来，受内外经济预期差异及政策导向影响，人民币整体呈现升值趋势，尤其受美联储降息预期升温及国内经济运行分化的拖累。8月PMI数据虽显示生产略有回暖，但企业库存高企，需求端仍显疲软，反映经济复苏力度不足。

展望未来，需重点关注美联储政策动向及特朗普访华等外部因素变化，尤其是在加息预期反复时，人民币或面临波动性风险。整体上，需在政策窗口期保持谨慎，防范汇率波动带来的不确定性。市場行情變化多端，投資者應提高警惕，做好風險管理。