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聚乙烯产业链周报总结 2026年6月7日

核心内容概述

本报告聚焦聚乙烯产业链的近期市场动态，分析了供应、需求、库存、估值及市场策略等方面的变化，旨在为投资者提供市场趋势判断与操作建议。

主要观点

1. 近期市场主要矛盾

• 原油价格震荡，对聚乙烯成本端产生影响。
• 上游开工率小幅提升，但仍未恢复至正常水平。
• 下游需求疲软，价格上涨时拿货意愿差，市场传导不畅。
• 供应端相对稳定，但部分装置检修导致产量略有下降，预计下周将有部分装置复产。

2. 聚乙烯产业情况

• 产量：本周产量小幅增加，预计下周将略有提升，但整体仍低于正常水平。
• 进出口：进口量略有减少，出口量保持稳定，预计5月进口量仍不多。
• 表观需求：本周表观需求环比略有增加，但整体需求仍偏弱。
• 库存：本周继续去库，去库速度略有加快，后期库存变化需持续关注。

3. 基差及价差

• 基差：华北、华东、华南基差整体震荡，波动幅度缩小。
• 月间价差：1-5月间价差震荡，5-9月间价差略有上升，9-1月间价差略有下降。
• 品种价差：LD-LL价差走弱，HD-LL价差震荡，LL-PP价差整体震荡。
• 盘面价差：LL-PP盘面01、05、09合约价差均有所下降，市场情绪偏弱。

4. 估值情况

• 原料成本：原油价格震荡，煤炭价格震荡，油制PE成本上升，煤制PE成本稳定。
• 上游利润：油制PE利润走弱，煤制PE利润较好，整体加权利润略降。
• 进口利润：预计进口利润略有改善，但整体仍偏弱。

关键信息

供应端

• 2025年装置投产情况：HDPE、LLDPE、LDPE、全密度等装置陆续投产，推动产能增长。
• 2026年新装置投产计划：预计2026年新增产能约560万吨，包括巴斯夫、裕龙石化、新时代、中沙古雷等装置，将进一步影响市场供需。

需求端

• 需求表现：整体需求偏弱，部分下游对价格上涨反应迟钝，市场传导不畅。
• 需求趋势：2026年需求有所回升，但增速放缓，部分月份需求出现负增长。

库存变化

• 石化库存：2026年库存有所下降，显示市场去库趋势。
• PE总库存：2026年库存整体下降，但部分月份略有波动。
• 上游库存：2026年上游库存有所下降，但部分月份出现回升。
• 社会库存：2026年社会库存有所下降，显示市场去库趋势。

原料价格

• 原油价格：2026年6月WTI原油价格为95美元，较2025年6月有所回升。
• 化工用煤价格：2026年6月榆林坑口价为590元/吨，较2025年6月有所上升。

总结及展望

总结

• 市场趋势：聚乙烯市场整体呈现震荡走势，供应端略有改善，需求端仍偏弱，库存持续去库。
• 价格波动：基差和价差震荡，市场情绪偏弱，预计短期内价格仍将维持震荡。
• 供需平衡：2026年供应端持续增长，需求端有所回升，但增速有限，供需关系仍偏紧。

展望

• 未来走势：预计短期内聚乙烯价格仍将维持震荡，关注装置复产情况及下游需求变化。
• 风险提示：战争结束可能对市场产生重大影响，需密切关注地缘政治动态。
• 操作建议：单边策略偏强震荡，但需谨慎操作，关注月间价差及品种价差变化。

数据来源

• 隆众资讯
• 中泰期货整理