20211229-招商期货-沥青重大行情点评_2页_480kb

招商期货沥青重大行情点评总结

核心内容

2021年12月29日，沥青期价大幅上涨，主力合约2112收盘价为3288元/吨，涨幅达1.36%。此次上涨主要受到原油价格上涨和沥青基本面数据显著改善的影响。

主要观点

• 沥青期价上涨：沥青期价在当日出现明显上涨，主要由原油价格的推升和沥青基本面的改善共同驱动。
• 炼厂开工率下降：国内73家重交沥青炼厂开工率为32.2%，环比下降1.6个百分点，为近3年来的最低水平。单日产量为6.5万吨，较年内最高日产10.3万吨减少36.9%。其中，华东和华南地区降幅最为显著。
• 排产预期下降：2022年1月份沥青预计排产208万吨，同比减少19.5%。这一预期下降对近期沥青价格形成支撑。
• 库存变化：本周沥青厂库库存环比下降1.4%，社会库存环比上升1.2%（隆众数据）；而另一数据源（百川）显示开工率环比上升2.24%，厂库库存下降0.16%，社会库存下降0.4%。数据差异反映出不同统计口径下的市场变化。
• 现货交投清淡：受降温降雪天气影响，沥青现货出货情况走弱，市场交投氛围一般。主流报价区间为2930-3070元/吨。
• 利润压缩：上周沥青利润从300元以上压缩至100元以内，随着冬储备货支撑需求，利润进一步下压空间有限。
• 冬储报价显现：近期炼厂出现3050元左右的冬储报价，表明市场对未来的预期有所回暖。

关键信息

• 价格数据：
  • 沥青主力收盘价：3288元/吨，涨幅1.36%
  • 国内原油主力收盘价：493.4元/吨，跌幅0.12%
• 开工率与产量：
  • 炼厂开工率：32.2%，环比下降1.6%
  • 单日产量：6.5万吨，较年内最高日产减少36.9%
• 库存变化：
  • 厂库库存：-1.4%（隆众） / -0.16%（百川）
  • 社会库存：+1.2%（隆众） / -0.4%（百川）
• 排产预期：2022年1月份预计排产208万吨，同比减少19.5%
• 市场报价：主流现货报价在2930-3070元/吨
• 利润情况：上周利润压缩至100元以内，利润进一步下压空间有限
• 冬储动态：部分炼厂出现3050元附近的冬储报价，显示市场对需求的支撑

研究员简介

• 安婧：英国华威大学金融硕士，招商期货研究所能化研究员，专注原油基本面研究，善于从国际供需矛盾及数据分析中判断行情走势。
  • 从业资格号：F3035271
  • 投资咨询资格证书编号：Z00014623
• 刘韩：招商期货能源化工研究员，具有期货从业资格（证书编号：F3066558），中山大学材料工程及香港城市大学金融学硕士，关注能化产业链研究，擅长从细节挖掘板块投资机会。

重要声明

• 本报告仅适用于风险承受能力为C3及以上类别的投资者。
• 招商期货不对信息的准确性或完整性作出保证，也不对基于本报告的投资决策承担任何责任。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 本报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。