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纯苯：海外调油启动，短期震荡为主
黄天圆
国泰君安期货

1. 当前市场动态

• 价格与价差：

  • 3月合约价为5526元/吨，价差-13元（前日对比）；套利价差（BZ2603-EB2508）-1104元，环比小幅下探310元。
  • 华东市场与加氢苯价差缩小至10元/吨，山东纯苯与加氢苯价差扩大45元至-10元。

• 库存情况：

  • 港口库存显著下降，11月10日商业库存11.3万吨（环比下降6.61%），1-9日到货减少，提货增加，整体趋于去库。
  • 山东纯苯小区均价5235元/吨（环比上涨45元），华东港口库存11.3万吨（环比降0.8万吨）。

2. 行业趋势

• 短期振荡：海外调油逐步启动，但短期供需面表现中性，预计价格处于震荡区间，套利机会暂无。
• 库存与需求矛盾：港口库存下降但山东与华东价格走势分化，加氢苯价差倒挂扩大，影响调油需求节奏。

3. 风险要点

• 海外调油需求增加或对整体供需格局带来进一步变化，需持续跟进。
• 山东地区价格支撑遇冷，但提货量大增至下游环节可能存在累库压力，需注意区域供需平衡变化。

📅 趋势强度评级：中性 （评级0）