20230227-五矿期货-低降水及低水位背景下对于云南一_二季度水电的思考_11页_2mb

云南一、二季度水电情况分析总结

核心内容

2023年1月至2月，云南省主要地区降雨量显著低于近十年平均水平，1月为11.8毫米，2月为18.2毫米，与2013年相似，表明云南正面临严重的干旱。同时，长江干流上的溪洛渡水电站与三峡水电站水位也处于同期极低水平，溪洛渡水位较正常蓄水位低40米（6.7%），三峡水位较历史同期平均低15米（8.5%）。这些数据共同指向云南一季度的水电面临显著压力。

主要观点

• 干旱影响水电发电量：由于低降水量和低水位，云南水电发电量在2023年上半年预计将出现明显回落。特别是在枯水情况下，水电发电量单月降幅可达30-40%（部分因2022年同期基数高）。
• 水电占主导地位：云南水电在全省发电结构中占比高达82.06%（2022年数据），且在丰水期可超过90%。因此，干旱对水电的影响将直接对云南整体电力供应造成影响。
• 电力压力加剧：若干旱持续或降水未显著回升，云南电力供应将面临压力，尤其是高耗能行业如电解铝和工业硅。电解铝占社会用电总量的23.5%，工业硅占3.9%，但工业硅的电耗占比更低（3.86% vs 23.43%），实际减产压力可能小于电解铝。
• 新增装机有限：2023年云南水电新增装机量有限，仅巴塘水电站有投产计划，预计8月全部投产，其余流域水电站无投产计划，短期内难以缓解电力供应压力。

关键信息

水电发电量影响因素

• 流量（Q）与水头（H）：水电发电量主要受流量与水头影响，两者均出现同比显著回落。根据水电站出力公式 $N = 9.81QH\eta$，流量与水头的下降直接导致发电量减少。
• 水头下降情况：以三峡水电站为例，2023年1月至5月水头同比降幅接近20%。若后续水位继续下降，水头将维持在较低水平。
• 流量预测：在枯水情况下（对应1/4分位），4-5月份出库流量同比减少25%-30%；在平水情况下（对应中位数），4-5月份出库流量同比减少约20%。

云南水电装机规划

• 金沙江流域：云南水电装机总量为13612.9万千瓦，其中已建成装机8277万千瓦，占比约60.7%。巴塘水电站为2023年唯一有投产计划的项目，预计8月全部投产。
• 怒江流域：2023年无水电站投产计划，所有电站均处于前期工作阶段。
• 澜沧江流域：2023年无投产计划，主要项目处于筹建或建设中，预计2024年后逐步推进。

电力结构与高耗能行业

• 电力结构：云南电力结构以水电为主导，火电、风电和太阳能分别占11.29%、5.29%和1.35%。
• 高耗能行业：电解铝和工业硅是主要受水电影响的高耗能行业，其中电解铝用电量占比更高，因此面临更大的减产压力。

结论

若后续干旱持续或降水未显著回升，云南水电发电量将面临显著压力，特别是1月至5月期间，水电发电量同比降幅可能达20%-30%。随着二季度的推进，电力压力将进一步加剧，可能影响高耗能行业生产。2023年云南水电新增装机有限，短期内难以缓解电力供应紧张局面。因此，云南需提前做好电力供应调整和高耗能行业用电管理的准备。