20241211-东海期货-研究所晨会观点精萃_8页_299kb

报告摘要

东海研究晨会观点总结

宏观形势

宏观方面，美国通胀数据将指引美联储货币政策方向，全球美元指数反弹导致风险偏好降温。中东地缘风险推升避险情绪；中国11月出口数据同比大幅增长，进口下降，贸易顺差扩大，净出口拉动效应增强；中共中央政治局会议提出积极的财政政策和适度宽松的货币政策，稳楼市股市，推动国内风险偏好回升。短期股指或偏强震荡，谨慎做多；国债谨慎做多；商品中黑色、有色谨慎做多，能化与贵金属观望。

基准时态

黑色金属：钢材需求偏弱，产量高位，盘面升水抑制涨势，建议区间震荡；铁矿石需求较强，进口簿弱，主要跟随钢材波动。
有色金属：
- 铜：受政策预期提振，短期利多出尽风险需警惕。
- 锡：供应端原料紧张，需求韧性较强，操作以多为主。
- 碳酸锂：国内矿端扰动导致价格上涨，但需求端支撑不足，期价震荡为主。
- 铝：库存低位，累库拐点后延，支撑松动；锌库存下降对价有支撑。
- 贵金属：美国降息预期及地缘升温带动涨势，美元、美债收益率支撑减弱。
能源化工：
- 原油受政策预期推动小幅走高，但中国进口下降限制涨幅；沥青库存好转，关注冬储及需求落实情况。
- PTA开工率高，下游需求降低，加工费上涨带动空头策略；乙二醇进口及库存下降，装置检修增加，支撑价格。
- PE装置逐步重启，供需矛盾缓解；PP库存下降，短期内市面均衡。
农产品：
- 棕榈油：马来西亚报告产量环比减少，进口增加，出口下降，利空；需求端支撑反应。
- 玉米、生猪：政策面利多，盘面震荡；生猪需求虽处于旺季，出栏压力预计压制反弹空间。