> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医药生物行业跟踪周报总结 ## 核心内容概览 2026年8月10日发布的医药生物行业周报指出，当前中报季开启，创新药商业化进展成为市场关注的焦点。A股生物医药指数本周上涨6.27%，年初至今微跌0.32%，相对沪深300的超额收益分别为3.75个百分点和-5.90个百分点。恒生生物科技指数本周上涨9.15%，年初至今上涨6.89%，相对于恒生科技指数的超额收益分别为8.42和18.11个百分点。部分个股表现突出，如义翘神州（+59.82%）、百花医药（+49.93%）、华兰股份（+44.65%），而健帆生物（-11.94%）、惠泰医疗（-8.31%）、大参林（-7.11%）等跌幅较大。 ## 主要观点 - **创新药商业化加速**：百济神州、泽璟制药等企业业绩亮眼，商业化能力显著提升。百济神州2026年上半年全球总收入达17.05亿美元（同比+30%），归母净利润达32.71亿元（同比+627.1%），超出2025全年净利润。泽璟制药实现半年度盈利，收入12.05亿元（同比+221%），归母净利润6.4亿元，现金流转正，核心产品ZG006、ZG005表现优异，达成海外授权。 - **中报季表现可期**：信达生物、荣昌生物、康诺亚、迪哲医药、和铂医药、石药创新等公司均披露了亮眼的业绩预告，预计2026年中报业绩将显著改善。 - **研发进展显著**：多款创新药进入关键临床阶段，如百利天恒的BL-B01D1（HER3/EGFR双特异性抗体偶联药物）启动II/III期临床试验，百济神州的百悦泽单季销售突破12亿美元，泽璟制药的ZG006、ZG005等产品推进III期临床。 - **海外授权加速**：默沙东、诺华、阿斯利康、辉瑞、BMS等海外药企密集推进中国创新药的全球布局，多项III期数据集中兑现，中国创新药的全球价值进一步得到认可。 - **行业板块表现**：建议关注创新药>科研服务>CXO>药店>中药>医疗器械等子行业。具体标的包括：从ADC角度关注科伦博泰生物、百利天恒；从PD1 PLUS角度关注康方生物、三生制药、信达生物、泽璟制药；从小核酸角度关注前沿生物、必贝特；从自免角度关注康诺亚、益方生物；从创新药龙头角度关注百济神州、恒瑞医药；从CXO、上游科研服务角度关注药明康德、凯莱英、百奥赛图、皓元医药、奥浦迈、金斯瑞生物科技；从医疗器械角度关注联影医疗、鱼跃医疗；从AI制药角度关注英矽智能、晶泰控股；从药店角度关注益丰药房、老百姓。 ## 关键信息 ### 业绩亮点 - **百济神州**：2026年上半年全球总收入17.05亿美元（同比+30%），归母净利润32.71亿元（同比+627.1%），超出2025全年净利润，核心产品百悦泽单季销售突破12亿美元，全球适应症最广的BTK抑制剂之一。 - **泽璟制药**：2026年上半年收入12.05亿元（同比+221%），首次实现半年度盈利，归母净利润6.4亿元，现金流转正。 - **和黄药业**：2026年上半年营收2.783亿美元（同比+0.22%），肿瘤产品销售分成后收入1.214亿美元（同比+19.37%），呋喹替尼、索凡替尼带动中国区销售增长。 - **康诺亚**：预计2026年上半年实现利润不低于12亿元，核心产品康悦达®销售收入达3.9亿元，同比增长132%。 - **迪哲医药**：预计2026年上半年营业收入约5.22亿元，同比增长47.04%，亏损收窄。 - **和铂医药**：预计2026年上半年收入介于1.20亿至1.25亿美元，扭亏为盈。 - **石药创新**：预计2026年上半年归母净利润11.8-13.6亿元，扭亏为盈。 - **信达生物**：2026年上半年产品收入超82亿元，同比增长55%以上。 - **荣昌生物**：2026年上半年营业收入约58.5亿元，同比增长433%，归母净利润约47亿元，扭亏为盈。 ### 研发进展 - **百利天恒**：BL-B01D1（HER3/EGFR双特异性抗体偶联药物）在中国启动II/III期临床试验。 - **百济神州**：百悦泽在全球80多个市场获批，累计治疗患者超30万例，MANGROVE 3期试验达到主要终点。 - **泽璟制药**：ZG006（CD3/DLL3/DLL3三靶点TCE）获CDE突破性治疗品种认定及FDA孤儿药资格，ZG005（PD-1/TIGIT双抗）一线HCC数据优异。 - **默沙东**：sac-TMT（TROP2 ADC）全球III期达到OS与PFS双主要终点，SSGJ-707（PD-1/VEGF双抗）一线NSCLC单药确认ORR约68%。 - **诺华**：两款siRNA心血管资产推进至全球II期，授权自舶望制药。 - **阿斯利康**：CMG-901（Claudin18.2 ADC）全球III期显示OS显著获益，舒沃替尼（EGFR exon20 TKI）获全球独家授权。 - **辉瑞**：SSGJ-707（PD-1/VEGF双抗）一线PD-L1阳性NSCLC单药确认ORR约68%，定位为“下一代基石疗法”。 - **BMS**：iza-bren（BL-B01D1）在两项中国III期试验中取得阳性中期数据。 ### 行业动态 - **药品审批与上市**：恒瑞医药的艾玛昔替尼获批上市，翰宇药业递交替尔泊肽注射液上市申请，该产品在美国已申报上市。 - **市场表现**：H股中歌礼制药-B、君圣泰医药-B、金斯瑞生物科技涨幅居前；东阳光药、现代中药集团、盈证国际跌幅较大。 - **风险提示**：药品或耗材降价超预期；医保政策风险；产品销售及研发进度不及预期。 ## 行业走势与估值 - 医药行业市盈率为34.48倍，较历史均值低3.83倍。 - 医药子板块中，医疗服务、原料药涨幅较大。 - 医药行业整体表现良好，中报季业绩值得期待。 ## 附录 - **图表目录**：包括百济神州收入与净利润增长、百悦泽销售增长、泽璟制药扭亏为盈、和黄药业收入与归母净利润情况、和黄药业ATTC平台布局、医药行业市场表现、子行业估值情况等。 - **表格目录**：包括本周建议关注组合、国内主要创新药公司中报业绩预计披露时间点、板块表现、个股涨跌幅、A股2026年年初至今涨跌幅前十、国内药品注册分类等。 ## 总结 2026年中报季开启，医药生物行业迎来创新药商业化兑现的高峰，百济神州、泽璟制药等企业表现突出，业绩和研发进展均超预期。海外药企如默沙东、诺华、阿斯利康、辉瑞、BMS等也积极引进中国创新药，进一步验证了中国创新药的全球价值。行业整体表现良好，建议关注创新药、科研服务、CXO等子行业，具体标的包括百济神州、泽璟制药、康诺亚、和铂医药、石药创新等。同时，需警惕药品或耗材降价、医保政策变化等风险。