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有色商品日报（2026年8月4日）总结

核心内容概述

2026年8月4日的有色商品日报涵盖了铜、铝、镍、锌、铅、锡六大品种的市场行情、库存变化、升贴水情况及产业链动态。整体来看，市场呈现出结构性波动，部分品种价格保持偏强，而另一些则受供需和政策影响出现调整。

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主要观点

1. 铜

• 价格走势：国内精炼铜现货进口维持小幅亏损，但内外铜价整体偏强。
• 宏观因素：美国7月ISM制造业指数创2022年5月以来新高，显示制造业扩张持续，新订单和生产指数均显著上升。
• 地缘政治：特朗普与伊朗谈判进展引发市场关注，特别是铜关税裁决可能对价格产生影响。
• 库存变化：LME库存下降，Comex库存增加，SHFE铜仓单减少，显示全球铜库存呈现结构性调整。
• 基本面：Comex溢价吸引海外铜流入，非美地区铜供应偏紧，成为铜价上涨的核心因素，但需警惕铜关税政策带来的不确定性。

2. 铝

• 价格走势：铝价震荡偏强，但氧化铝价格偏弱，SMM氧化铝价格回落至2706元/吨。
• 库存变化：LME铝库存减少，SHFE仓单和库存均有所下降，但社会库存小幅增加。
• 下游需求：铝合金震荡偏强，加工费有所调整，显示下游需求有所恢复。
• 政策影响：印尼对出口产品稀土含量的检验政策仍处于过渡期，政策不确定性较高。

3. 镍

• 价格走势：LME镍价格下跌，但沪镍上涨，显示内外价差有所扩大。
• 库存变化：LME库存减少，SHFE镍仓单小幅下降，但社会库存小幅增加。
• 产业链动态：印尼出口管制政策尚未正式落地，部分园区已恢复发运，但政策执行细节仍需关注。
• 需求端：新能源和不锈钢排产均环比增加，但整体产业链矛盾不强，价格波动主要受政策和宏观情绪影响。

4. 锌

• 价格走势：锌价震荡偏强，主力结算价上涨。
• 库存变化：LME锌库存微降，SHFE锌库存增加，社会库存小幅下降。
• 市场情绪：锌合金和氧化锌价格均上涨，显示市场情绪偏强。

5. 铅

• 价格走势：铅价整体回落，但部分区域报价维持稳定。
• 库存变化：LME铅库存下降，SHFE仓单和库存均有所增加，社会库存小幅上升。
• 加工费：铅精矿加工费保持稳定，显示供需关系未发生明显变化。

6. 锡

• 价格走势：锡价震荡偏强，现货价格和结算价均上涨。
• 库存变化：LME和SHFE锡库存均小幅下降，显示市场去库趋势。
• 基本面：国内现货升贴水有所回升，显示市场对锡的需求较为强劲。

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关键信息汇总

价格与升贴水

品种	价格（元/吨）	升贴水（元/吨）
铜	106045	260
铝	23730	-10
镍	132100	-228
锌	25125	-20
铅	15300	-7.2
锡	426150	1300

库存变化

品种	LME库存（吨）	SHFE库存（吨）	社会库存（万吨）
铜	244025	25138	14.9
铝	262650	317305	95.8
镍	264876	101115	131439
锌	99825	6268	24.13
铅	438450	115021	14.9
锡	5960	5286	14.9

库存趋势

• 铜：LME库存下降，SHFE仓单减少，Comex库存增加。
• 铝：LME库存减少，SHFE仓单和库存均下降。
• 镍：LME库存减少，SHFE库存小幅增加。
• 锌：LME库存微降，SHFE库存增加。
• 铅：LME库存下降，SHFE仓单和库存均上升。
• 锡：LME和SHFE库存均下降，显示市场去库趋势。

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总结

整体来看，有色市场在8月4日呈现出分化趋势，铜价偏强，铝、锌、铅、锡震荡偏强，镍则小幅下跌。宏观数据和地缘政治因素对铜价形成支撑，而铝价受政策和库存影响偏弱。镍产业链政策不确定性较高，需关注印尼出口管制细则。锌价和锡价因基本面和市场情绪有所上涨。各品种库存变化反映市场供需动态，总体呈现去库或结构性调整趋势。投资者需密切关注政策变化及市场情绪波动，以判断后续走势。