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市场研报总结 - 铁合金期货周报（2021年12月3日）

一、核心内容概览

本报告为瑞达研究院发布的铁合金期货周报，主要分析硅铁与锰硅的市场表现、供需变化及技术面走势，为投资者提供交易策略建议。

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二、硅铁市场分析

1. 周度数据

观察角度	名称	上一周	本周	涨跌
期货	主力合约收盘价（元/吨）	8666	8712	+46
期货	主力合约持仓（手）	73266	70993	-2273
期货	主力合约前20名净持仓	-4199	-4445	-246
现货	宁夏中卫硅铁FeSi75-B市场价（元/吨）	8450	8450	+0
现货	基差（元/吨）	-216	-262	-46

2. 多空因素分析

利多因素：

• 部分产区传出政策性限产消息，供应收缩预期增强。
• 中卫地区能耗双控停限产，进一步支撑供应减少预期。

利空因素：

• 兰炭价格低位运行，大厂电费松动，成本支撑弱化。
• 下游钢材需求表现偏弱，整体需求难以改善。

3. 周度观点策略总结

• 价格走势： SF2201合约本周震荡运行，收盘价上涨46元/吨。
• 供需预期： 供应收缩预期增强，但下游需求疲软，短期难以提振。
• 技术分析： SF2201合约偏弱运行，MACD指标显示DEA与DIFF低位运行，红柱平稳。
• 操作建议： 在8495-8945区间高抛低吸，止损各150点。
• 支撑位： 关注8300一线支撑。

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三、锰硅市场分析

1. 周度数据

观察角度	名称	上一周	本周	涨跌
期货	主力合约收盘价（元/吨）	7920	8264	+344
期货	主力合约持仓（手）	82291	77502	-4789
期货	主力合约前20名净持仓	-700	-1274	-574
现货	内蒙古锰硅FeMn68Si18出厂均价（元/吨）	8450	8300	-150
现货	基差（元/吨）	530	36	-494

2. 多空因素分析

利多因素：

• 南方部分企业因电费高企，减产意愿增强。
• 开工率及产量持续下滑，供给进一步收窄。
• 南非疫情对锰矿发运量产生潜在影响。

利空因素：

• 下游钢材需求整体不佳，锰硅周度需求延续下滑。

3. 周度观点策略总结

• 价格走势： SM2201合约本周冲高回落，收盘价上涨344元/吨。
• 供需预期： 供给收缩趋势明显，但需求疲软限制期价上涨空间。
• 技术分析： SM2201合约冲高回落，MACD指标显示DEA与DIFF低位运行，关注8000一线支撑。
• 操作建议： 在8020-8500区间高抛低吸，止损各150点。

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四、市场数据图表分析

1. 现货价格

• 硅铁现货价格： 宁夏中卫、内蒙古鄂尔多斯、青海西宁市场价均维持不变，为8450元/吨、8500元/吨、8350元/吨。
• 锰硅现货价格： 内蒙古、贵州、云南出厂均价分别下跌150元、100元、100元，分别为8300元/吨、8250元/吨、8050元/吨。

2. 期货价格与持仓

• 硅铁期货： 收盘价上涨46元/吨，持仓量减少2273手。
• 锰硅期货： 收盘价上涨344元/吨，持仓量减少4789手。

3. 跨期价差

• 硅铁： SF2201与SF2205价差为124元/吨，较上周上涨314元/吨。
• 锰硅： SM2201与SM2205价差为40元/吨，较上周上涨72元/吨。

4. 基差

• 硅铁基差： -262元/吨，较上周下跌46元/吨。
• 锰硅基差： 36元/吨，较上周下跌494元/吨。

5. 锰矿港口库存

• 全国锰矿港口库存： 截至11月29日，库存为561.2万吨，较上周减少7.4万吨。
• 天津港库存： 427.6万吨，较上周减少12.8万吨。
• 钦州港库存： 133.6万吨，较上周增加5.4万吨。

6. 开工率与产量

• 硅铁开工率： 截至11月19日，开工率为42.94%，较上周增加1.59%。
• 硅铁周度产量： 10.04万吨，环比增加0.44万吨。
• 硅铁周度需求： 22902.2吨，环比下降2.02%。
• 锰硅开工率： 截至11月26日，开工率为57.63%，较上周下降1.64%。
• 锰硅周度产量： 177660吨，环比下降1.58%。
• 锰硅周度需求： 132447吨，环比下降0.16%。

7. 厂家库存

• 硅铁库存： 截至11月12日，库存为3.25万吨，环比增加0.45万吨。
• 锰硅库存： 截至11月25日，库存为51720吨，环比增加9530吨。

8. 仓单数量

• 硅铁仓单： 截至12月3日，仓单为2232张，环比增加686张。
• 锰硅仓单： 截至12月3日，仓单为4916张，环比增加1605张。

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五、总结与展望

核心内容

• 硅铁： 供应收缩预期增强，但下游需求疲软，期价震荡运行，技术面偏弱，操作建议高抛低吸。
• 锰硅： 供给收窄趋势明显，但需求疲软限制上涨空间，期价冲高回落，技术面关注支撑位，操作建议高抛低吸。

主要观点

• 硅铁与锰硅均面临供应收缩压力，但需求端表现不佳，整体市场以震荡为主。
• 硅铁期货表现略强于现货，而锰硅期货涨幅较大，但现货价格下跌，显示期货市场存在贴水。
• 电费成本下降及政策性限产对硅铁供应产生影响，而锰硅则因南方电费高企导致部分企业减产。

关键信息

• 硅铁： 本周主力合约收盘价8712元/吨，基差-262元/吨，库存增加，需求下降。
• 锰硅： 本周主力合约收盘价8264元/吨，基差36元/吨，库存增加，需求下降。
• 供需变化： 硅铁开工率略有回升，锰硅开工率持续下滑，反映市场整体供给压力较大。
• 技术操作： 建议在硅铁8495-8945区间、锰硅8020-8500区间进行高抛低吸操作，止损150点。

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六、免责声明

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