20251216-华源证券-北交所消费服务产业跟踪第四十三期_化妆品原料行业保持较快增长_北交所拟上市公司维琪科技_珈凯生物持续领先_17页_2mb

北交所消费服务产业跟踪报告总结

核心内容概述

本报告聚焦北交所消费服务产业，重点分析了化妆品原料行业的增长趋势及领先企业表现，同时对北交所消费服务股的整体股价走势、行业估值变化及部分企业公告信息进行了梳理。此外，还提到了行业面临的主要风险。

主要观点与关键信息

1. 化妆品原料行业持续增长

• 市场规模：2024年中国化妆品原料市场规模达到1604亿元，全球化妆品原料市场规模达5,503亿美元。
• 增速：中国化妆品原料行业年复合增长率（CAGR）为6.9%，预计2025-2029年以9.9%增速增长，2029年或达2,561.80亿元。
• 细分领域：多肽活性原料和植物提取原料市场增速显著，其中中国多肽原料CAGR达14.1%，植物提取原料CAGR达6.5%。
• 领先企业：维琪科技和珈凯生物是北交所拟上市企业中化妆品原料行业的代表。

2. 北交所拟上市企业表现

维琪科技

• 2025H1营收1.32亿元（yoy+34.60%），归母净利润4019.93万元（yoy+68.76%）。
• 化妆品原料占总营收55.2%，毛利率76.44%，净利率30.39%。
• 2024年营收2.48亿元（yoy+50.23%），归母净利润7064.40万元（yoy+67.06%）。
• 为国际品牌商如宝洁、联合利华、资生堂等提供原料供应。

�珈凯生物

• 绿色天然原料产品是其主要收入来源，2024年占营收63.21%，毛利率78.18%。
• 2025Q1-Q3营收1.95亿元（yoy+7.91%），归母净利润4730.16万元（yoy+16.91%）。
• 在植物提取功效原料领域处于领先地位，客户包括珀莱雅、华熙生物、自然堂等知名品牌。

总量分析

• 股价表现：北交所消费服务股股价涨跌幅中值为+0.64%，73%的企业上涨。
• 市值变化：总市值由1096.29亿元升至1152.85亿元，市值中值由19.01亿元降至18.95亿元。
• 市盈率：北交所消费服务产业企业市盈率TTM中值由45.2X升至45.7X。
• 涨幅前五：锦波生物（+20.67%）、朱老六（+11.87%）、一致魔芋（+6.66%）、田野股份（+4.33%）、恒太照明（+3.57%）。

行业分析

泛消费产业

• 市盈率：市盈率TTM中值由50.0X升至50.1X。
• 涨跌幅前三：锦波生物（+20.67%）、恒太照明（+3.57%）、沪江材料（+2.58%）。

食品饮料和农业

• 市盈率：市盈率TTM中值由50.5X降至49.1X。
• 涨跌幅前三：朱老六（+11.87%）、一致魔芋（+6.66%）、田野股份（+4.33%）。

专业技术服务

• 市盈率：市盈率TTM中值由26.2X降至25.9X。
• 涨跌幅前三：青矩技术（+1.92%）、瑞华技术（+1.82%）、中设咨询（+1.21%）。

公告信息

• 国义招标：
  • 2025前三季度收入与利润同步下滑，主要受固定资产投资下降、行业竞争加剧及利率下行影响。
  • 股东广东地方铁路有限责任公司减持1.99%股份，减持价格为11.20-17.43元/股。
• 康比特：
  • 股东计划减持股份，合计减持比例为0.09%至1.00%，减持方式为集中竞价或大宗交易。
• 视声智能：
  • 股东减持股份，合计减持比例为1.1275%至0.2806%，减持价格为23.91-26.72元/股。

风险提示

• 宏观经济环境变动风险：可能影响行业整体增长。
• 市场竞争风险：部分企业面临利润率下降压力。
• 资料统计误差风险：数据可能存在偏差或不准确。

投资评级说明

• 投资评级基于报告日后6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持、无。
• 行业投资评级基于行业股票指数与市场基准指数的对比，分为看好、中性、看淡。
• 报告所采用的基准指数包括：沪深300指数、北证50指数、恒生中国企业指数、标普500指数、纳斯达克指数、三板成指及三板做市指数。

结论

化妆品原料行业受益于下游化妆品行业的稳步发展，呈现出较快的增长趋势，维琪科技和珈凯生物作为行业领先企业，表现稳健。北交所消费服务产业整体表现良好，但部分企业面临收入与利润承压的挑战，需关注市场动态及政策变化。投资者应综合评估个人投资需求，谨慎决策。