20220828-南华期货-白糖周报_预拌粉纳入进口管理_糖价提振上行_16页_1mb

报告摘要

本周白糖市场在供应端和政策层面出现了一些积极信号，对糖价形成了阶段性支撑。主要涉及进口政策调整、巴西减产预期、印度出口计划等。

政策调整：海关总署正式将预拌粉纳入进口商品税则管理，预拌粉中蔗糖≥90%归为税号1701.9990，蔗糖+其他糖≥90%（可含少量其他食品原料）归为税号1702.9012，蔗糖+其他食品原料（可可除外）且50%＞蔗糖＞90%归为税号2106.9062。此举封堵了进口糖的一个漏洞，提高了预拌粉进入国内市场的成本和门槛，对糖价形成提振。
巴西减产：巴西8月上半月甘蔗压榨量为3862.1万吨，同比下降13.73%；产糖263.5万吨，同比下降12.06%。糖醇比为46.85%，略高于去年同期，但低于市场预期。巴西糖产量难以追赶去年进度，减产已成事实。
印度出口计划：印度22/23年度糖产量预计为4000万吨，比当前年度高出60万吨。政府考虑分两批出口约800万吨糖，第一批可能为500万吨，后续视评估价格和供需形势决定是否增加出口量。
泰国出口增长：泰国21/22年度糖出口预计为760万吨，同比增加46%。泰国糖产量为1015万吨，甘蔗产量为9207万吨。
市场情绪：在极度悲观的情绪下，本周糖价出现明显反弹，周五糖价反弹明显，预计下周将进一步反弹。
策略建议：短期以逢低试多为主。

供应：中秋备货接近尾声，广西8月销量或仍低于上年同期的60万吨。
库存：当前产区库存远高于销区，销区库存相对薄弱。
需求：中秋备货接近尾声，广西8月销量或仍低于上年同期的60万吨。
现货价格：广西与云南价差出现倒挂，广西糖价格已低于云南价格。
期货价格：
- 郑糖1月合约收盘价为5525元/吨，周涨跌为+41元，涨跌幅为+0.75%。
- 郑糖5月合约收盘价为5520元/吨，周涨跌为+28元，涨跌幅为+0.51%。
- 郑糖9月合约收盘价为5577元/吨，周涨跌为+5元，涨跌幅为+0.09%，为主力合约。
基差变化：现货价格小幅下调，基差大幅缩小。
仓单数据：郑糖仓单数量为24411张，本周减少6148张；有效预报为2865张，本周增加1158张。

巴西供应：8月上半月甘蔗压榨量为3862.1万吨，同比下降13.73%；产糖263.5万吨，同比下降12.06%。巴西糖产量难以追回去年水平。
巴西出口：8月前三周出口糖195.09万吨，日均出口量为13.01万吨，较去年全月增加12.33%。
印度供应：22/23年度预计产量为4000万吨，比当前年度高出60万吨。
泰国供应：21/22年度糖产量为1015万吨，甘蔗产量为9207万吨。
原糖价格：ICE原糖主力合约收盘价为18.46美分/磅，周涨跌为+0.43，涨跌幅为+2.38%；伦敦白糖主力合约收盘价为556.4美元/吨，周涨跌为+23.4，涨跌幅为+4.39%。