20260826-华泰期货-燃料油日报_中东局势出现缓和信号_盘面大幅回撤_7页_1mb

中东局势缓和与燃料油市场反应总结

核心内容

近期中东局势出现缓和信号，伊朗与美国的谈判取得新进展，并与阿曼达成通航协议。该协议规定，进入波斯湾的航线将途经伊朗水域，离开波斯湾的航线将途经阿曼和伊朗水域，任何军舰不得通过该海峡，仅允许商船通行。此消息对燃料油市场产生了显著影响，导致相关期货合约大幅回撤。

主要观点

• 中东局势缓和：伊朗与阿曼的通航协议落地，标志着霍尔木兹海峡的通行规则可能趋于稳定，有助于缓解市场对地缘政治风险的担忧。
• 市场反应：上期所燃料油期货主力合约FU夜盘下跌5.01%，INE低硫燃料油期货主力合约LU夜盘下跌5.33%，显示出市场对局势缓和的短期负面反应。
• 市场状态：当前市场处于“强现实、预期转弱”的状态，投资者情绪趋于谨慎，对海峡通航是否能顺利恢复仍存疑虑。
• 期货策略：高硫与低硫燃料油均保持中性策略，建议投资者密切关注中东局势的后续发展。

关键信息

市场数据

• 高硫燃料油（FU）：

  • 主力合约收盘价：3738元/吨（夜盘）
  • 近月合约收盘价：图9显示
  • 近月合约月差：图10显示
  • 主力合约成交持仓量：图11显示
  • 总成交持仓量：图12显示

• 低硫燃料油（LU）：

  • 主力合约收盘价：4827元/吨（夜盘）
  • 近月合约价格：图15显示
  • 近月合约月差：图16显示
  • 主力合约成交持仓量：图17显示
  • 总成交持仓量：图18显示

市场影响因素

• 地缘政治风险：伊朗与阿曼的通航协议可能影响霍尔木兹海峡的通行安全，进而影响全球能源供应链。
• 原油价格波动：市场对中东局势的不确定性可能引发原油价格的大幅波动，进而传导至燃料油市场。
• 需求变化：发电端需求、欧佩克增产幅度、船燃需求等均可能对燃料油市场产生影响。
• 宏观风险：全球经济形势、通胀压力、政策调整等宏观因素也可能影响燃料油市场走势。

风险提示

• 地缘冲突风险：尽管局势出现缓和信号，但中东地区仍存在潜在冲突风险，可能对市场造成冲击。
• 宏观风险：全球经济波动、政策变化等因素可能对燃料油市场产生系统性影响。
• 关税与制裁风险：国际制裁或关税政策的调整可能影响燃料油的贸易流向与价格。
• 原油价格波动风险：原油价格的剧烈波动可能直接导致燃料油价格的震荡。
• 需求超预期风险：发电端或船燃需求的突然增长可能推高燃料油价格。

图表说明

• 图1至图16展示了新加坡高硫和低硫燃料油的现货价格、掉期近月合约价格、近月月差、期货主力合约收盘价、成交持仓量等关键数据。
• 图表数据来源包括同花顺、钢联、华泰期货研究院等权威机构，提供了市场动态的直观参考。

分析团队

• 研究员：潘翔、康远宁
• 从业资格号：
  • 潘翔：F3023104
  • 康远宁：F3049404
• 投资咨询号：
  • 潘翔：Z0013188
  • 康远宁：Z0015842

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