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医保目录调整逐步进行，冠状动脉支架首批纳入器械国采 —— 医药行业周报总结

核心内容

本周医药生物板块整体表现不佳，下跌2.13%，跑输沪深300指数0.99%。在28个申万一级行业中排名第24位。医疗器械板块是唯一上涨的子板块，涨幅为0.37%。其他子板块如医疗服务和中药板块跌幅较大，分别下跌4.58%和2.70%。板块整体TTM估值为47.89倍，相比剔除银行股后全部A股的估值溢价率为81.41%。

主要观点

行业动态

1. 医保反腐与目录调整
   最高法与医保局联合开展医药贿赂案件定期通报制度，强化对药价和招采的监管。国家医保局发布《2020年国家医保药品目录调整通过形式审查的申报药品名单》，但该公告仅为形式审查，后续仍需经过实质评审，进入医保目录仍需长时间推进。

2. 冠脉支架纳入国采
   冠脉支架作为首批纳入国家组织高值医用耗材联合采购的品种，其采购流程为：9月报量、10月发文、11月开标，预计2021年1月1日全面执行。根据统计，2019年全国冠脉支架使用量约150万枚，费用约150亿元，占高值耗材总费用的十分之一。

3. 创新药研发进展
   百济神州的PARP抑制剂「帕米帕利」在卵巢癌治疗中展现出良好临床获益，已进入优先审评程序，有望为卵巢癌患者带来新的治疗选择。

4. 境外药品审评指南发布
   CDE发布《境外已上市境内未上市化学药品药学研究与评价技术要求（征求意见稿）》，旨在加快境外药品研发上市进程，为监管机构和企业提供技术参考。

投资策略

• 短期关注：疫情防护、检测及急救产品，如硕世生物、东方生物等个股表现突出。
• 中长期布局：建议关注老龄化带来的创新药和医疗器械需求增长，重点推荐恒瑞医药、药明康德、泰格医药等创新药研发龙头。
• 疫苗板块：当前估值合理，随着新冠疫苗研发进展加快，市场热度有望提升，推荐智飞生物、康泰生物、沃森生物。
• 医疗器械：新一轮采购周期即将启动，推荐迈瑞医疗、安图生物等具有显著临床价值的器械企业。
• 其他关注点：长春高新、一心堂、天坛生物等企业也值得关注。

关键信息

投资品种推荐

风险提示

• 外部市场风险
• 药品/耗材降价风险
• 药物研发不达预期

重要公告

• 华兰生物：获准开展重组Exendin-4-Fc融合蛋白注射液临床试验。
• 以岭药业：连花清瘟胶囊获得乌干达和毛里求斯注册批文。
• 康缘药业：控股股东通过大宗交易转让股份，持股比例变动。
• 复星医药：获准开展RT002用于中重度眉间纹治疗的临床试验。
• 恒瑞医药：获准生产并销售缬沙坦氨氯地平片（I）。
• 普利制药：激励计划对象包括公司及子公司高管。
• 九强生物：持股5%以上股东减持股份。
• 迪安诊断：控股股东及其一致行动人减持股份比例达1%。
• 宝莱特：收购苏州君康51%股权。
• 济川药业：与博远资本签订战略合作框架协议。

结构说明

• 行业评级：医药行业评级为中性。
• 投资评级说明：公司评级分为买入、增持、中性、减持，行业评级分为看好、中性、看淡。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对其准确性或完整性做保证，也不对投资决策提供任何担保。

图表目录

• 图1：本周申万一级行业涨跌情况
• 图2：本周申万医药生物子板块涨跌情况

表格目录

• 表1：本周申万医药生物板块个股涨跌幅排名