20230826-国海证券-快手-W-01024.HK-2023Q2财报点评报告_核心业务高质量增长_利润加速释放_经营效率持续提升_14页_674kb

报告摘要

业绩亮点：2023Q2快手实现营收2774亿元，同比增长279%；营业利润1296亿元，实现扭亏为盈；净利润1481亿元，经调整净利润269.4亿元（扭亏为盈），均好于市场预期。
用户增长：2023Q2平均日活跃用户(DAU)达376亿，同比增长83%；平均月活跃用户(MAU)达673亿，同比增长148%；人均使用时长1172分钟，用户粘性保持高位。
运营效率：毛利率同比提升至50.2%，研发费用率下降，降本增效成效显著。
分业务表现：
- 线上营销服务：收入同比增长304%，内循环广告增速优于电商GMV，外循环广告复苏，品牌广告收入超30%增长。
- 直播业务：收入同比增164%，付费用户ARPU值增长，多元化生态发展良好。
- 其他业务：电商GMV增389%，品牌电商占比提升；海外市场营运亏损同比收窄超514%。
盈利预测：上调公司2023-2025年盈利预测，预期营收分别为1141亿、1289亿、1454亿元；经调整净利润分别为75亿、169亿、251亿元，目标市值3574亿元，Target Price 82元港-89元港，维持“买入”评级。
风险提示：
- 活跃用户增速放缓、优质内容生产不稳定、政策监管风险、竞争加剧、反垄断风险及估值波动风险等。

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载