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光大证券碳酸锂周报分析总结

1. 市场情绪与价格波动

周内减产消息提振市场情绪，碳酸锂价格重心小幅上移，主力合约周度涨幅9%。拍卖77万/吨的成交价反映市场热度，锂盐贴水收窄，利润修复。短期呈宽幅震荡趋势，但中长期仍偏悲观。

2. 供应端分析

• 锂矿产量：8月国内锂矿产量环比增189%至15万吨LCE，其中云母矿山环比增232%至11万吨，辉石矿山环比增92%至4万吨。
• 碳酸锂产量：周度环比增102吨至13654吨，其中锂辉石提锂增108吨至6220吨，锂云母提锂持平，盐湖提锂下降41吨。

3. 库存状况

碳酸锂库存环比降12%至1283万吨，下游库存降39%至312万吨，冶炼厂库存微增，终端需求库存逐步消化，补库空间增加。

4. 需求与终端市场

• 新能源汽车：8月产量1013GWh，销量928GWh，出口167GWh，均实现高增长。渗透率创新高，批发零售走势分化。
• 锂电池库存：三元电池环比增29%，磷酸铁锂电池环比增55%，储能电池环比增81%。

5. 供需平衡与展望

减产导致过剩量收窄，但供需格局未扭转。关注库存消化节奏与客供比例变化，若库存下降可能利多价格反弹，但上方空间受限。中长期供应端或有改善，但需求端仍需观察出口回暖情况。

6. 产业链利润

碳酸锂理论交割利润及进出口利润表现分化，不同提锂方式利润差异显著，电解液及正极材料利润小幅波动。

研究团队：

• 展大鹏、刘轶男、王珩、朱希 针对锂资源市场提供深度分析。