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甲醇期货周报总结

核心观点

本周（20251215-1219），甲醇期货触底反弹。基本面方面，上游开工率依然偏高，供给充足，港口库存去库及伊朗限气影响，导致下游市场进入行业淡季。后市需关注冬季限气政策和冬储情况对市场的影响。

1 期货市场

1.1 合约行情

• MA2605合约：
  • 收盘价：2148元/吨
  • 开盘价：2098元/吨
  • 最高价：2187元/吨
  • 最低价：2084元/吨
  • 周涨幅：2.33%
  • 成交量：383.51万手
  • 持仓量：86.85万手

1.2 品种价格

本周各甲醇期货合约价格普遍上涨，整体表现为近强远弱的正向市场格局。

1.3 期权行情

• 期权市场整体表现震荡，部分合约价格有所上涨或下跌。
• MA605C合约部分呈现上涨趋势，而MA605P合约则整体下跌。
• 成交量和持仓量有所变化，部分合约持仓量增加，部分减少。

2 现货市场

2.1 基差数据

• 基差整体呈震荡走强态势，现货对期货贴水幅度收窄。
• 截至周末，江苏甲醇现货价与MA2605合约基差为-4元/吨，较上周-26元/吨收窄22元/吨。

2.2 注册仓单

• 郑州商品交易所甲醇期货注册仓单数量下降，库存压力有所缓解。
• 截至周末，注册仓单数量较前一周减少约12%。

2.3 现货价格

• 国内甲醇现货市场价格区域分化明显。
• 内蒙南线报价1930元/吨，北线报价1920元/吨，较上周小幅下跌10元/吨。
• 榆林地区报价1910元/吨，与上周持平；关中地区报价2020元/吨，山西地区报价2050元/吨，河南地区报价2140元/吨，均维持稳定。
• 鲁南地区报价2200元/吨，鲁北报价2220元/吨，河北地区报价2120元/吨，价格无明显变动。
• 西南地区川渝报价2060元/吨，云贵报价2040元/吨，保持平稳。
• 港口市场表现分化，太仓市场报价2150元/吨，宁波报价2200元/吨，小幅上涨；广州报价2090元/吨，与上周持平。

3 影响因素

3.1 产业资讯

• 供应方面：全国甲醇开工率维持在72%左右，煤制开工率高位持稳，气制开工率因季节性停车已开始下滑，预计后期将继续下降，供应端有边际收紧预期。
• 需求方面：烯烃（MTO/P）沿海主要装置运行基本稳定，平均开工率在82%左右。传统下游如甲醛、二甲醚、醋酸等进入淡季，尤其是甲醛行业开工率环比走低，传统需求对甲醇的支撑作用减弱。

3.2 库存情况

• 本周国内甲醇库存以去库为主，港口库存明显下降。
• 截至周末，国内港口库存量为121.88万吨，较上周减少1.56万吨。
• 华东港口库存去化显著，华南港口库存窄幅累库，广东地区库存小幅增加，福建地区卸货速度缓慢，库存略有累库。
• 沿海地区整体可流通货源减少7.71万吨至58.67万吨。

4 技术分析

• 甲醇2605合约价格触底反弹，价格在5日均线上方运行。
• MACD指标呈金叉走势，显示市场可能进入反弹阶段。
• 成交量和持仓量有所增加，市场活跃度提升。

5 行情展望

• 当周甲醇供应端国内装置开工率高位稳定，供应持续宽松。
• 需求端，传统下游进入淡季，需求疲软。
• 库存方面，港口连续去库，阶段性基本面有所改善。
• 内蒙项目重启可能增加供应，2026年1月进口预期回升将压制长期价格。
• 随着后期港口到货增加，库存可能由去转累，市场压力回升。
• 预计短期甲醇市场或维持震荡格局，后市需关注2026年1月进口到货及库存变化。

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