20260829-国信证券-锂电产业链双周报（2026年8月第2期）_锂电产业链持续产销两旺_业绩维持高速增长趋势_22页_1mb

报告摘要

锂电产业链双周报（2026年8月第2期）总结

核心内容概览

锂电产业链整体保持产销两旺态势，业绩维持高速增长趋势。2026年Q2，电池板块出货量同比增速大多超过50%，环比增速在20%-30%之间，电池单位净利稳中向好。消费电池企业受出口退税等扰动影响，毛利率承压；材料板块中，磷酸铁锂企业因Q2碳酸锂价格回落，盈利环比走弱，但经营性单位盈利相对稳健；三元正极企业稼动率提升，单位盈利稳中向好；负极材料企业受石油焦价格波动影响，盈利能力承压；隔膜企业满产满销，推动价格上涨，单位盈利持续向好；六氟企业因产品价格回落，盈利能力边际走弱。

2026年Q3前瞻

Q3储能需求持续向好，国内新能源车进入旺季，产业链出货量环比保持快速提升。电池企业积极传导消费税、出口退税等成本压力，盈利能力有望稳中向好。隔膜企业继续推动价格上涨，盈利能力有望延续向好趋势。负极企业推动成本传导，盈利能力有望逐渐修复。正极和电解液企业受益于锂价企稳回暖，盈利能力有望保持稳健。

行业数据回顾

新能源车销量与渗透率

2026年7月，国内新能源车销量为156.1万辆，同比+24%，环比-5%；渗透率60.4%，同比+11.7pct，环比+1.9pct。
1-7月国内新能源车累计销量900.7万辆，同比+10%；其中内销609.8万辆，同比-12%；出口290.7万辆，同比+127%。
欧洲九国新能源车销量31.98万辆，同比+45%，环比-20%；渗透率36.6%，同比+9.2pct，环比-0.5pct。1-7月累计销量215.39万辆，同比+37%。
美国新能源车销量9.29万辆，同比-37%，环比-6%；渗透率6.8%，同比-3.9pct，环比-0.5pct。1-7月累计销量64.36万辆，同比-27%。

锂电材料价格变化

碳酸锂价格本周为15.30万元/吨，较两周前上涨0.15万元/吨。
磷酸铁锂、六氟磷酸锂、电解液价格均有上涨，三元正极价格下跌，隔膜、负极价格稳定。
动力电芯方面，方形三元523电芯价格为0.632元/Wh，方形磷酸铁锂电芯价格为0.402元/Wh；储能用100Ah和314Ah电芯价格分别为0.426元/Wh和0.365元/Wh。

投资建议

建议关注以下两类企业：

需求向好、估值较低的行业领先企业：包括宁德时代、鹏辉能源、亿纬锂能、中创新航、天赐材料、恩捷股份、璞泰来、特锐德、天奈科技、宏发股份。
主业快速增长、积极拓展新场景和新业务的领先企业：包括科达利、蔚蓝锂芯、豪鹏科技、星源材质、新宙邦、珠海冠宇。

重点事件与合作动态

宝马新世代iX3中国版本上市：搭载宁德时代和亿纬锂能电芯，共三款车型，价格区间为26.99万元至33.99万元。
宁德时代发布2035年碳中和路径：目标在2035年实现从矿产资源到电池成品的价值链碳中和。
融捷能源与Lineage Power签署4GWh框架合作协议：供应314Ah和588Ah电芯，用于大型储能和工商业储能场景。
宁德时代与舍弗勒合作：共同开发欧洲本土化电控解决方案，助力欧洲新能源转型。
天赐材料启动硫化物固态电解质百吨线试产：计划在2026年第三季度进入试生产阶段。

风险提示

电动车销量不及预期
行业竞争加剧
原材料价格大幅波动
政策变动风险

行业走势

近两周锂电池板块下跌5.7%，电池化学品板块下跌2.8%，锂电专用设备板块下跌0.9%。
重点个股表现分化，宁德时代、亿纬锂能、珠海冠宇等公司股价波动较大。

公司业绩表现（2026年中报）

所属板块	公司名称	2026H1营收(亿元)	YoY	2026Q2营收(亿元)	YoY	QoQ	2026H1净利润(亿元)	YoY	2026Q2净利润(亿元)	YoY	QoQ
电池	宁德时代	2769.17	55%	1477.86	57%	14%	432.84	42%	225.46	36%	9%
电池	亿纬锂能	456.91	62%	250.12	63%	21%	33.01	106%	18.55	268%	28%
电池	鹏辉能源	109.78	155%	62.10	138%	30%	8.16	扭亏为盈	4.93	扭亏为盈	52%
电池	珠海冠宇	73.27	20%	36.92	3%	2%	-2.03	由盈转亏	-1.18	由盈转亏	续亏