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报告摘要

万联晨会总结（2018年8月1日）

核心内容概览

2018年7月31日，A股市场成交量创出5个多月以来的新低，仅高于春节前最后一个交易日，处于2015年以来的地量水平。市场整体呈现缩量整理态势，沪指微涨0.26%，深成指微跌0.03%，创业板指微涨0.10%。市场热点轮动频繁，但缺乏持续主线，投资者情绪偏谨慎。尽管如此，地量意味着抛压减轻，为后期反弹提供了有利条件。

主要观点

政策托底作用显著
- 中央政治局会议明确了下半年经济工作的方向，强调“稳中求进”总基调，政策转向明显，对市场形成托底作用。
- “新旧动能转换”仍是长期政策主线，去杠杆与补短板并重，但更加注重风险防控和政策灵活性。
- 财政政策成为下半年的核心，重点支持基建短板和新动能发展，货币政策则以微调为主。
房地产调控持续加码
- 房地产被定位为“旧动能”之一，政策端继续“去房地产化”，控制泡沫风险。
- 深圳市出台限售新规，暂停法人单位购房，进一步加强楼市调控。
经济基本面仍具韧性
- 7月制造业PMI为51.2%，非制造业PMI为54.0%，均高于荣枯线，表明经济仍保持平稳增长。
- 尽管受天气、贸易摩擦及去杠杆影响，PMI回落幅度不大，政策微调可有效对冲经济走弱趋势。
市场情绪与资金流向
- 投资者情绪仍偏谨慎，市场热点轮动频繁，缺乏持续主线。
- 短期做多资金主要来自超跌板块，但市场观望情绪上升。
- 长期资金更倾向配置“新动能”板块，如科技成长股。
8月市场展望
- 8月A股有望延续反弹走势，尤其是主板，而创业板仍偏弱。
- 宽货币+宽信用政策组合叠加改革力度增强，将为市场提供震荡上行动力。
- 中美贸易摩擦进入谈判阶段的可能性为市场带来超预期反弹机会。

关键信息

国内市场表现

指数名称	收盘	涨跌幅%
上证指数	2876.40	0.26%
深证成指	9178.78	-0.03%
沪深 300	3517.66	0.07%
中小板指	6352.48	-0.33%
创业板指	1561.26	0.10%
上证 50	2545.12	0.15%
上证 180	7693.16	0.12%
上证基金	5871.53	0.06%
国债指数	166.42	0.05%