信用市场报告：超长信用债最新情况如何？-240618-天风证券-13页_923kb

超长信用债是指期限在5年及以上的信用债，近期市场关注度显著提升。主要原因包括禁止手工补息等政策驱动信用债收益率和利差持续下行，导致简单信用下沉和中短久期策略收益不足，从而促使投资者拉长久期。同时，超长信用债流动性改善，吸引了保险、理财等机构加大买入。

近期投资人行为变化明显：保险机构买入力度显著增强；理财子公司自4月以来持续净买入；而基金净买入量同比略有下滑，或受负债端不确定性影响。一二级市场呈现新特征：一级市场发行量和净融资额在2024年4月达历史高点，发行期限拉长，7-10年为主，AA信用资质占比下降，AAA占比超95%；二级市场成交活跃，尤其4月成交量达12，6194亿元，AAA主体流动性最佳。

后市展望方面，中短期信用债收益获取需大力度信用下沉，而银行净息差走低和存款利率下行可能推动资金流入非银，信用债收益率和利差或低位震荡。超长信用债因绝对票息优势和优质发行人值得持续关注，随着市场规模扩大，市场接受度可能进一步提高。风险包括宏观经济超预期、政策变化及数据遗漏，需密切监控并调整策略。

总体看，超长信用债虽投资价值存在，但仍需平衡风险收益，结合政策动态灵活调整投资策略。