20181231-天风证券-美股一周总结_2019年仍保持悲观；低油价或为特朗普拯救经济的_最后一招__8页_1mb

美股一周总结 12.24-12.28 总结

核心内容概述

2018年12月24日至12月28日期间，美股市场整体表现偏强，标普500指数上涨2.86%，道琼斯指数上涨3.97%，纳斯达克指数上涨2.75%。尽管市场整体回暖，但分析师仍对2019年保持悲观，认为美股可能进一步下跌10%或以上。同时，低油价被视为特朗普稳定经济的潜在手段。

主要观点

1. 特斯拉董事会重组

• 特斯拉任命甲骨文创始人Larry Ellison和Walgreens高管Kathleen Wilson-Thompson为新董事会成员，以满足SEC对马斯克推特误导事件的监管要求。
• 新任董事会主席为Robyn Denholm，此举旨在提高董事会独立性并削弱马斯克的影响力。
• 尽管股价上涨3%，但市场仍对董事会独立性存疑，因Ellison与马斯克关系密切。

2. Sears清算或出现转机

• Sears董事长Eddie Lampert通过其对冲基金ESL提出以44亿美元竞标425家门店，可能阻止清算并保留5万个工作岗位。
• 该竞标尚需Sears顾问群在1月4日前确认ESL是否符合资格，且融资来源可能引发争议。
• Sears的困境对竞争对手JC Penny造成压力，后者股价下跌5.5%。

3. Dollar Tree逆势上涨

• 尽管全年下跌18%，Dollar Tree自8月股价闪崩后已回升10%，近一个月上涨7%。
• 作为必选消费类公司，其在熊市中表现出防御性，成为S&P500零售行业唯一上涨的公司。
• S&P500和XRT零售ETF同期分别下跌7%和11%，凸显Dollar Tree的抗跌能力。

4. 美国假期零售表现亮眼

• 11月1日至12月24日，美国假期零售额达8500亿美元，同比增长5.1%，为六年最高。
• 在线零售增长19.1%，服装销售增长7.9%，家装销售增长9%，显示消费信心仍较强。
• MasterCard股价上涨6.26%，反映零售消费的强劲势头。

关键信息

1. 市场整体表现

• 标普500：收盘2,485.74，周涨幅2.86%
• 道琼斯工业指数：收盘6,584.52，周涨幅3.97%
• 纳斯达克指数：收盘23,062.40，周涨幅2.75%
• FANGMA：Facebook（+6.60%）、亚马逊（+7.30%）、奈飞（+3.93%）、谷歌（+5.87%）、特斯拉（+4.41%）、微软（+2.20%）、苹果（+3.65%）

2. 板块表现

• 年度和季度表现：公用事业板块表现稳健，其他板块大多下跌，尤其是医疗保健、材料、能源、工业、金融、通信、信息技术、可选消费。
• 板块跌幅：超过10%的板块包括医疗保健、材料、能源、工业、金融、通信、信息技术、可选消费。
• 板块涨幅：房地产和必选消费跌幅较少。

3. 油价与经济影响

• 原油价格一度跌至一年半低点，全年下跌超20%。
• 美国成为全球最大产油国，产量达1160万桶/日。
• 低油价可能成为特朗普稳定经济的“最后一招”，以刺激消费和企业成本下降。
• 页岩油开采成本下降，使得低油价不再是经济衰退的象征。

4. 经济衰退预期

• 市场普遍认为2019年经济增长将放缓，2020年可能进入经济衰退。
• 历史数据显示，经济衰退期间总统连任失败率较高，但部分总统如艾森豪威尔、小布什在衰退后仍成功连任。
• 特朗普可能面临较大连任压力，尤其在经济表现不佳的情况下。

5. 市场风险与建议

• 风险提示：公司业绩不及预期、加息影响市场情绪。
• 配置建议：在不利因素下，建议配置防御性高、股息较高的行业，如必选消费、公用事业、通讯和大型医药股。

图表信息概览

• 图1：展示一周美股市场行情。
• 图2：各板块在4种情况下的公司数量占比。
• 图3：各板块季度和年度表现。
• 图4：各国2016年原油和天然气生产总值。
• 图5：美国各页岩油区平均收益平衡点。
• 图6：全球5大产油国平均日产量占比。
• 图7：OPEC成员国平均日产量。
• 图8：美国国债收益率曲线平滑接近倒挂。
• 图9：历次熊市时间及表现。
• 图10：S&P500历史走势和历次熊市。
• 图11：S&P500历史走势和12M P/E(fwd.)。
• 图12：S&P500成交额走势。
• 图13：元旦期间美股和港股交易时间提醒。

总结

尽管上周美股市场出现反弹，但分析师对2019年仍持悲观态度，认为市场可能进一步下跌。特斯拉的董事会重组、Sears的竞标转机、Dollar Tree的逆势上涨以及假期零售数据的强劲表现，反映了市场在不确定性中的分化。低油价或成为特朗普稳定经济的手段，但市场仍面临加息和贸易摩擦的双重压力。建议投资者关注防御性行业，以应对可能的市场波动。