20220911-申港证券-汽车行业研究周报_8月产销同比快速增长_全年增速回正_16页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

2022年8月，中国汽车产销继续保持快速增长，乘用车和新能源汽车表现尤为突出，全年增速已回正。同时，商用车自去年4月以来首次实现同比双增长，显示市场逐步回暖。新能源汽车市场渗透率持续提升，达到27.9%，全年销量目标上调至680万辆。

主要观点

• 8月产销增长：8月汽车产销分别完成239.5万辆和238.3万辆，同比分别增长38.3%和32.1%。1~8月累计产销同比分别增长4.8%和1.7%。
• 乘用车表现：8月乘用车产销分别增长43.7%和36.5%，自主品牌市场份额持续提升，达到48.4%。
• 商用车复苏：8月商用车产销实现同比双增长，销量环比增长5%，但全年累计仍处于低迷状态。
• 新能源汽车强势：8月新能源汽车产销分别增长1.2倍和1倍，渗透率提升至27.9%，全年渗透率目标提前实现。
• 出口增长显著：8月整车出口30.8万辆，同比增长65%，全年出口有望突破300万辆。

关键信息

产销数据

市场表现

• 汽车板块在9月9日收盘上涨1.9%，高于沪深300指数0.2个百分点。
• 子板块中，商用载货车、汽车综合服务和商用载客车涨幅居前，而电动乘用车和综合乘用车出现下跌。
• 年初至今汽车板块下跌8.5%，在申万31个板块中排名12位。

投资策略

• 推荐关注低估值整车和零部件龙头企业，如比亚迪、华域汽车等。
• 新能源电动化和智能化优质标的，如德赛西威、华阳集团等。
• 国产替代受益股，如三花智控、星宇股份等。
• 推荐投资组合包括比亚迪（20%）、德赛西威（20%）、三花智控（20%）、华域汽车（20%）和拓普集团（20%）。

风险提示

• 汽车销量不及预期；
• 汽车产业刺激政策落地不及预期；
• 市场竞争加剧；
• 关键原材料短缺及成本上升；
• 疫情控制不及预期。

重点数据

• 行业估值：申万汽车行业整体PE-TTM为37.47倍，PB为2.4倍。
• 原材料价格：钢、铝、铜、天然橡胶价格均同比下行。

行业动态

• 政策支持：苗圩表示新能源汽车渗透率目标有望提前三年实现，工信部强调加快关键技术攻关和产业化。
• 二手车管理：商务部与公安部联合发文，简化二手车转让登记流程。
• 新车发布：包括创维HT-i、长安福特探险者、奇瑞艾瑞泽5GT、捷途大圣i-DM等车型。

总结

8月汽车产销表现强劲，新能源汽车市场持续扩张，政策支持与市场信心恢复推动行业增长。尽管部分子板块和个股表现分化，但整体趋势向好。投资建议聚焦于新能源领域、低估值龙头企业以及国产替代概念，同时需关注原材料价格波动与政策落地情况。