20220307-东兴证券-食品饮料_稳增长_再强调坚定实施扩大内需战略_7页

报告摘要

食品饮料行业分析总结

核心内容

2022年3月7日的政府工作报告再次强调了“稳增长”战略，明确指出要坚定实施扩大内需战略，推进区域协调发展和新型城镇化，增强内需对经济增长的拉动力。报告特别指出，今年经济增长重心仍在于消费领域，无论是必需消费还是可选消费都将受益，食品饮料行业需求端有望进一步改善，企业收入增长乏力的情况或将扭转。

主要观点

政策导向：政府将通过多渠道促进居民增收、完善收入分配制度、推动线上线下消费融合等方式，提升消费能力与意愿。
消费信心提振：加强社区养老、托幼等配套设施建设，有助于增强居民保障，从而提振消费信心。
预期政策支持：未来可能会出台消费券发放、直接消费补贴等政策，进一步刺激消费市场。
行业复苏预期：随着疫情管控力度的放开，酒类消费与餐饮产业有望复苏，休闲食品、酒类等细分板块需求回暖，关注餐饮产业链上下游企业的恢复机会。

关键信息

政策背景

政府工作报告提出推动消费持续恢复，增强内需对经济增长的拉动力。
城镇居民收入同比增长8.2%，与GDP增长基本同步，但受疫情反复影响，消费意愿偏低。

行业表现

食品饮料行业整体表现：本周港股必需性消费指数下降2.93%，部分企业如中国飞鹤跌幅较大。
子行业涨跌幅：
- 葡萄酒：+7.03%
- 肉制品：+3.49%
- 啤酒：+2.62%
- 乳品：+2.23%
- 调味品：+1.93%
- 食品：+1.64%
- 黄酒：+0.74%
- 软饮料：-0.41%
- 白酒：-1.24%
酒类板块表现：
- 前五名：ST通葡（+18.60%）、惠泉啤酒（+13.48%）、伊力特（+11.84%）、燕京啤酒（+7.82%）、金种子酒（+6.94%）
- 后五名：迎驾贡酒（-4.51%）、今世缘（-5.28%）、泸州老窖（-5.59%）、五粮液（-7.41%）、百润股份（-10.23%）
乳制品板块表现：
- 前五名：庄园牧场（HK）（+3.98%）、庄园牧场（+2.41%）、天润乳业（+2.35%）、皇氏集团（+1.85%）、贝因美（+1.77%）
- 后五名：妙可蓝多（-1.25%）、一鸣食品（-1.94%）、中国圣牧（-2.04%）、雅士利国际（-3.03%）、中国飞鹤（-10.01%）
调味品板块表现：
- 前五名：海天味业（+4.88%）、星湖科技（+4.25%）、日辰股份（+2.59%）、佳隆股份（+2.46%）、安记食品（+0.23%）
- 后五名：天味食品（-2.55%）、恒顺醋业（-3.78%）、千禾味业（-3.94%）、颐海国际（-4.46%）、中炬高新（-5.28%）
食品板块表现：
- 前五名：青海春天（+17.51%）、华统股份（+16.21%）、科拓生物（+7.51%）、中国食品（+4.68%）、龙大肉食（+4.24%）
- 后五名：统一企业中国（-4.96%）、甘源食品（-7.13%）、安井食品（-7.84%）、金禾实业（-8.29%）、嘉必优（-10.82%）
软饮料板块表现：
- 前五名：均瑶健康（+20.12%）、香飘飘（+2.22%）、承德露露（+1.52%）、维维股份（+0.43%）、泉阳泉（-2.64%）
- 后五名：养元饮品（-2.65%）、康师傅控股（-4.17%）、西藏水资源（-5.66%）、农夫山泉（-6.62%）

行业基本资料

股票家数：137家
行业市值：63151.37亿元（占比6.73%）
流通市值：58401.33亿元（占比8.3%）
行业平均市盈率：40.56

风险提示

疫情导致消费需求不及预期；
公司经营不及市场预期。

未来3-6个月行业大事

2022/03/07 威龙股份：召开股东大会
2022/03/11 熊猫乳品：召开股东大会
2022/03/14 重庆啤酒：召开股东大会

行业评级体系

行业投资评级：
- 看好：行业指数相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：行业指数相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 看淡：行业指数相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
公司投资评级（以A股市场为基准，沪深300指数）：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
- 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。