2019中国上市公司创新指数报告_49页_8mb

报告摘要

2019年中国上市公司创新指数报告总结

核心内容

本报告分析了2019年中国上市公司在创新方面的表现，构建了“创新势力”和“创新效率”两个维度的创新指数，并探讨了其在不同行业、城市和省份的分布情况以及与投资组合收益的关系。报告指出，中国企业的创新正面临“大变局”，既包括外部环境的剧变，也包括内部产业结构的升级需求。

主要观点

创新大变局：中国制造业企业需在技术链上提升创新能力，以应对中美贸易争端带来的挑战。同时，产业转型升级也推动了创新趋势的转变，从依赖体力劳动者转向知识型劳动者。
创新指数构建：指数由“创新势力”和“创新效率”构成，前者基于规模指标，后者基于效率指标。该指数旨在克服传统评估体系的主观性问题，关注创新对绩效的实际贡献，采用EVA作为绩效指标。
投资组合收益：基于创新指数排名构建的投资组合在2018年和2016-2018年期间表现不一，创新效率排名前50的组合收益为1.11%和3.6%，而创新势力排名前50的组合收益为-10%和-13%。剔除EVA为负的企业后，创新效率组合收益仍为正值，但创新势力组合收益为负值。
城市分析：创新型公司主要集中在北京、上海、广州、深圳和杭州等城市，深圳和广州的增长显著，北京和上海则有所减少。不同城市的行业分布也表现出区域特色。
省份分析：广东省、浙江省、江苏省、山东省和福建省是创新指数500强企业的主要分布地。各省份的创新势力和创新效率存在差异，且部分省份的创新指数得分提升显著。
时间趋势：创新指数在不同省份和行业之间呈现上升或下降趋势，尤其在计算机、通信和其他电子设备制造业表现突出，而化学原料及化学制品制造业和汽车制造业则有所退步。

关键信息

一、样本情况

选取了2017-2018年数据完整的2147家A股上市公司作为样本。
样本覆盖制造业、信息传输、软件和信息技术服务业、科学研究和技术服务业等五大类35个二级细分行业。

二、创新指数构造方法

创新势力：基于研发投入、研发人员、专利数量和销售利润率。
创新效率：基于研发强度、商业模式新颖性和技术效率。
权重生成：采用OLS回归方法，根据自变量对EVA的贡献度计算权重。
得分计算：创新指数得分计算公式为 $Y_i = (\sum_{i=1}^7 W_i \times X_i) \times 10$，其中 $W_i$ 为权重，$X_i$ 为无量纲化后的指标值。

三、投资组合收益

2018年创新效率排名前50：投资组合收益率为1.11%，优于多项基准指数。
2018年创新势力排名前50：投资组合收益率为-10%，表现不佳。
2016-2018年连续三年创新效率排名前50：投资组合收益率为3.6%，优于基准指数。
2016-2018年连续三年创新势力排名前50：投资组合收益率为-13%，表现较差。
剔除EVA为负企业后的结果：
- 2018年创新效率排名前50：投资组合收益率为-0.30%。
- 2018年创新势力排名前50：投资组合收益率为-12.6%。
- 2016-2018年连续三年创新效率排名前50：投资组合收益率为2.4%。
- 2016-2018年连续三年创新势力排名前50：投资组合收益率为-13.5%。

四、城市分析

创新型公司城市集聚：创新指数500强企业主要集中在北京、上海、广州、深圳和杭州，其中深圳增长最快。
行业分布有同有异：各城市在创新指数排行榜中，行业分布呈现出共性和特色，如北京和上海以计算机、通信和其他电子设备制造业为主，广州以家具制造业为主，杭州以计算机、通信和其他电子设备制造业和汽车制造业为主。
创新指标有待提升：部分城市中，创新指数得分高的行业并不一定在创新效率上领先，且创新效率在某些城市存在较大提升空间。