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甲醇周报总结（2025年3月14日）

核心内容概述

本周甲醇市场呈现阶段性调整态势，价格维持稳定，但上下游利润分配不均对市场情绪形成压制。国内春检导致供应阶段性收缩，港口库存去化预期较强，但下游需求增长有限，整体市场承压。

主要观点

• 下游补库结束：甲醇下游需求阶段性补库结束，市场进入调整阶段。
• 港口去库预期兑现：港口库存持续下降，去库预期快速兑现，对价格形成支撑。
• 上下游利润分配不均：上游成本端大幅回落，但下游利润持续承压，导致市场情绪偏弱。
• 关注低多机会：当前市场存在低多机会，建议关注库存去化和成本支撑带来的反弹。

关键信息汇总

1. 价格数据

• 甲醇主力合约价格：2591元/吨，环比变动0.00%。
• 动力煤价格：
  • 坑口价：534元/吨，环比+2.30%，同比-26.75%。
  • 港口价：692元/吨，环比-0.29%，同比-23.96%。
• 甲醇现货价：华东地区2655.68元/吨，环比+0.11%，同比+0.30%。
• 全球外盘甲醇价格：美元/吨，数据反映国际市场价格波动。

2. 供给与需求

• 国内开工率：83.96%，环比-0.2%，同比持平。
• 国际开工率：55.02%，环比+2.4%，同比-6.3%。
• 甲醇到港量：11.28万吨，环比-17.54%，同比-57.03%。
• 甲醇周度需求反推：数据反映市场需求变化趋势。
• MTO需求回升：MTO开工率89.79%，环比+2.5%，同比+2.4%。
• 华东MTO开工率：82.17%，环比+9.8%，同比+10.9%。
• 传统需求：加权开工率47.78%，环比+0.2%，同比-1.8%。
• 生产企业待发订单：25.55万吨，环比-4.97%，同比-28.18%。

3. 库存情况

• 港口库存：91.10万吨，环比-9.45%，同比+23.95%。
• 厂内库存：38.27万吨，环比-6.67%，同比-22.24%。
• 仓单数量：数据反映期货市场持仓情况。
• 浮仓库存：数据反映市场流动性情况。

4. 上下游利润

• 上游利润：
  • 河北焦炉气制甲醇毛利：471元/吨，环比+7.29%，同比+44.48%。
  • 山西煤制甲醇毛利：301元/吨，环比+19.40%，同比+1393.13%。
  • 重庆天然气制甲醇毛利：-100元/吨，环比+5.66%，同比+38.27%。
  • 甲醇进口毛利：-72.5元/吨，环比+26.03%，同比+1453.43%。
• 下游利润：
  • 传统下游加权平均毛利：-61.7元/吨，环比+152.84%，同比-137.28%。
• 区域套利利润：
  • 西北-鲁北：数据反映区域间利润差异。
  • 关中-鲁北：数据反映区域间利润差异。
  • 西南-港口：数据反映区域间利润差异。
  • 西北-港口：数据反映区域间利润差异。

总结

本周甲醇市场整体承压，价格维持稳定，但上下游利润分配不均成为主要矛盾。国内春检导致到港量减少，港口库存快速去化，但下游需求增长乏力，传统下游利润持续承压。MTO需求快速回升为市场提供一定支撑，但整体仍需关注成本端的持续回落和下游利润的修复情况。建议投资者关注低多机会，同时留意库存变化和区域套利利润的动态。