20231210-西南证券-医药行业周报_年底业绩真空期_关注边际变化_34页_4mb

行情回顾
本周医药生物指数下跌26%，跑输沪深300指数0.2个百分点，行业涨跌幅排名第20。年初以来，医药行业下跌50.3%，跑赢沪深300指数7.7个百分点，行业涨跌幅排名第13。估值方面，医药行业PE-TTM为28倍，相对全部A股溢价率106.31%，相对沪深300溢价率167.69%。

投资策略
关注集采落地的影响，尤其是25省区的体外诊断试剂集中带量采购，预计将加速国产品牌进口替代。重点关注血液制品、医疗设备等表现优异的子行业。

个股推荐

• 本周组合：上海莱士（002252）、通化东宝（600867）、亿帆医药（002019），评级均为“买入”。
• 稳健组合：恒瑞医药（600276）、华东医药（000963）、新产业（300832）等，评级均为“买入”。
• 科创板组合：首药控股-U（688197）、泽璟制药-U（688266）等，评级“买入”或“持有”。
• 港股组合：信达生物（1801）、和黄医药（0013）等，评级“买入”或“持有”。

最新动态与政策

1. 体外诊断试剂集采涉及化学发光项目，国产品牌有望扩大市场份额。
2. 药物研发进展：百奥泰、科伦药业等公司在新药审批和临床试验中取得积极成果。
3. 政策风险：需关注集采、医保调整等政策对行业的影响。

风险提示
医药行业政策风险超预期、研发进展不及预期、业绩不及预期。