20220207-中国银河-消费品零售行业_22年春节消费市场总体运行平稳_全年需进一步把握结构性品质升级的消费机遇_4页_522kb

消费品零售行业点评报告总结（2022年2月7日）

核心内容

2022年春节假期（除夕至初六）国内消费市场总体运行平稳，展现出一定的复苏迹象。尽管整体出游人次和旅游收入同比略有下降，但部分城市和渠道表现积极，显示出消费市场的韧性与潜力。报告指出，全年需进一步把握结构性品质升级的消费机遇，以应对疫情后的消费趋势变化。

主要观点

• 春节消费表现：2022年春节假期全国国内旅游出游2.51亿人次，同比下降2.0%，恢复至2019年同期的73.9%；国内旅游收入2891.98亿元，同比下降3.9%，恢复至2019年同期的56.3%。电影市场表现亮眼，春节档票房达60.35亿元，为影史第二。

• 消费市场结构变化：受疫情影响，旅游、电影等新兴消费市场表现不如预期，而传统消费市场中的线下渠道高端化和线上渠道品质提升成为主要亮点。

• 政策支持与促消费活动：各地政府通过发放消费券、数字人民币等方式积极刺激消费，有效释放了居民消费潜力。例如，广东深圳发放2500万元数字人民币，江西南昌发放50万元消费券，福建福州发放5.5亿元优惠券等。

• 消费趋势分析：居民消费信心逐步恢复，市场活力增强。2022年全年社消增速预计在4.5%-5.5%之间，逐步向疫情前水平靠拢。

关键信息

一、春节消费数据概览

二、消费市场特点

1. 线下渠道：重点商圈通过主题活动吸引客流，如北京冰雪经济、上海非遗街区、重庆国际时尚购物场景等，有效提振了销售额。
2. 线上渠道：电商平台通过“春节不打烊”服务保障供给，品质年货、智能家电、预制菜等成为消费热点。
3. 免税市场：海南离岛免税店销售额同比增长144%，促销活动效果显著，主要消费品类仍为香化、烟酒与电子产品。
4. 政策支持：各地政府通过消费券、数字人民币等方式刺激消费，释放了市场潜力。

三、投资建议

• 重点推荐：天虹百货、王府井、永辉超市、家家悦、红旗连锁、华致酒行、壹网壹创、丽人丽妆、上海家化、珀莱雅、丸美股份、贝泰妮、可靠股份、豪悦护理、稳健医疗、百亚股份等公司。
• 投资主题：继续关注“数字化”和“中高端消费下的‘专精特新’”两大趋势，重点布局具备品牌影响力和渠道保障能力的企业。

风险提示

• 海外疫情持续超预期的风险。
• 消费者信心持续不足的风险。

评级标准

行业评级

公司评级

分析师信息

• 姓名：甄唯萱
• 职位：消费品零售及化妆品行业分析师
• 所属机构：中国银河证券研究院
• 联系方式：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130520050002

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院

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  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

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