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玉米月投资策略总结（2022年04月）

核心内容

本报告为华融期货有限责任公司撰写，旨在分析2022年3月玉米市场的行情走势、基本面情况及后期展望，为投资者提供参考。报告指出，玉米市场整体处于稳中调整态势，受供应端阶段性上量及需求端淡季影响，价格波动有限。

主要观点

1. 市场走势

• 3月份玉米价格整体稳中调整，未出现明显上涨。
• 本月玉米主力合约C2205报收2840元/吨，较上月下跌0.56%。
• 近月合约受交割影响，走势回归现货；远月合约则继续交易后期供需偏紧逻辑，走势相对较强。
• 从技术面来看，玉米价格处于震荡区间，关注2800-2930元/吨的支撑与压力区域。

2. 供应端分析

• 国际市场：美国农业部报告显示，2022年美国玉米播种面积预计为8950万英亩，同比减少4%；大豆播种面积预计为9100万英亩，同比增加4%。美国玉米种植面积的减少对全球市场形成支撑。
• 国内供需：农业农村部数据显示，2022年11月预测玉米产量为27255万吨，进口量为2000万吨，消费量为29070万吨。
• 秋粮收购情况：截至3月25日，主产区累计收购玉米10406万吨，整体售粮进度较去年同期偏慢。
• 库存情况：第13周（3月24日-3月30日）全国玉米深加工企业库存总量为481.7万吨，较前一周下降9.03%。

3. 需求端分析

• 饲料消费：2022年1-2月全国工业饲料总产量同比增长3.5%，其中猪饲料产量增长2.9%，肉禽、水产、反刍动物饲料产量分别增长4.2%、31.3%、3.7%。蛋禽饲料产量略有下降。
• 深加工企业消费：13周内全国主要玉米深加工企业共消费玉米101.2万吨，同比略有减少。淀粉企业消费占比最高，达55.14%；酒精企业消费占比27.68%；氨基酸企业消费占比17.18%。

关键信息

供应端

• 美国玉米种植面积减少4%，对全球玉米市场形成支撑。
• 国内玉米产量预计为27255万吨，进口量2000万吨，消费量29070万吨。
• 主产区玉米售粮进度整体偏慢，东北地区售粮进度为92%，河北为70%，山东为74%。

需求端

• 饲料消费进入传统淡季，猪饲料需求仍保持增长。
• 深加工企业玉米消费量略有下降，主要受市场供需变化影响。

后市展望

• 国内疫情对玉米运输造成一定影响，工厂及港口到车水平下降。
• 国际局势（如俄乌冲突）导致国际谷物价格维持高位，进口利润倒挂，对国内市场形成支撑。
• 预计玉米价格将维持高位宽幅震荡运行，C2205合约关注2800-2930元/吨区间。
• 后续需密切关注地缘政治因素、主产区售粮进度及进口情况。

风险提示

• 本报告为投顾人员独立观点，不构成投资建议，仅供投资者参考。
• 投资者应独立评估报告信息，并结合自身投资目标和风险承受能力进行决策。
• 市场有风险，入市需谨慎。

附注

• 报告涵盖宏观面、基本面、行情走势回顾、技术面分析及后市展望。
• 信息来源包括农业农村部、海关总署、中国饲料工业协会、Mysteel农产品等。
• 报告由华融期货有限责任公司研发部发布，未经授权不得转载或传播。