20241027-国金证券-房地产行业研究_新政三周一线热度延续_存量增量房贷利率均下调_21页_2mb

房地产市场行情分析报告总结

市场表现

• A股房地产板块（本周）：申万A股房地产板块本周涨跌幅+3%，位列各板块第17。
• 港股地产、物业板块：本周恒生物业指数跌幅-25%，对比恒生中国和沪深300表现弱势，表现较弱。
• 新房与二手房销售：35城市商品房成交环比上升5%，一线城市表现突出；15城市二手房成交同比大增32%，二三线分化明显，政策利好在一线城市效果显著。

政策与利率调整

• 存量与新增房贷利率下调：央行降低存量房贷利率，预计节省借款人利息支出1500亿元；“5年期LPR”累计下降60个基点，多地房贷利率跌至2字头。
• 地方政策跟进：各地出台包括降低首付比例、取消政策限制、增加购房补贴等措施，如广州、南京、苏州等已批量下调存量房贷利率。

数据跟踪

• 土地市场】冷淡，成交面积同比-38%，龙头房企保持拿地。
• **库存与去化周期】重点城市去化周期较长，三四线恢复力度较弱；二线城市政策落地滞后于一线城市。

投资建议

• **推荐】关注高能级城市开发企业（如绿城中国、越秀地产）与受益于政策红利的中介企业（如贝壳）。
• **物业板块】推荐华润万象生活等稳健分红企业。
• **风险提示】宽政策若未提振信心，“城中村改造”及债务违约风险值得关注。

总体评估

脉冲行情或贯穿10月，政策利多短期提振市场，但市场下行结构性挑战仍存。限购松绑多地已有成效，短期业绩修复潜力值得期待。