20251109-华安证券-奥瑞金-002701.SZ-25Q3业绩承压_关注二片罐提价进展_4页_445kb

2025年第三季度，奥瑞金实现营收66.19亿元，同比增长81.28%，但净利润同比下降18.61%，主要受国内市场竞争和产品价格压力影响。前三季度整体营收增长，但靠投资收益驱动，第三季度毛利大幅提升，同时财务费用有所增长。

为应对短期盈利下滑，公司积极拓展海外市场，相继投资泰国、哈萨克斯坦二片罐生产线，计划2026年底及2027年初开始量产。这些举措有望降低当地产能建设成本，优化全球供给格局，并提升产品定价能力。

基于积极的动作和未来增长预期，维持“买入”评级，调整盈利预测：未来三年（2025-2027年）营收和净利润持续增长，分别为74.5%、6.9%、5.0%和56.1%、13.4%、9.6%。市盈率持续下降，维持12.32-9.92倍。

主要风险包括市场竞争加剧、原材料波动、汇率变动以及客户信用风险。