2025-07-13-国金证券-基础化工行业研究_反内卷思考_市场风格或更加均衡页_26页_4mb

报告摘要

化工市场周报总结

截至2025年7月，化工市场整体呈现上涨趋势，申万化工指数单周上涨1.53%，明显跑赢沪深300指数。估值方面，基础化工板块动态PB分位数为23%，PE分位数为73%，整体仍具备性价比。本周反内卷主题相关的标的，如有机硅产业链表现突出，同时具备边际改善预期的企业，如上纬新材、广东宏大、双象股份、亚钾国际、先达股份等也表现良好；前期表现优异的AI产业链和固态电池概念有所回调。

基础化工与石油行业

基础化工领域，重点关注供需格局良好的子行业，如草甘膦，是当前的主要投资方向。
石油行业方面，OPEC+宣布8月增产54.8万桶/日，超出预期，但市场也讨论暂停进一步增产的可能性，这可能导致油价阶段性修复。

AI与机器人进展

博通管理层表示AI推理需求激增，已超出当前产能，公司未来盈利能力或进一步提升。智元机器人拟收购上纬新材63.62%股份，可能推动机器人与新材料领域的协同效应。

大事件

OPEC+加速增产：同意8月维持高水平增产，引发对油价短线下行的关注。
博通AI推理需求激增：市场需求超出预期，推动AI产业链增长。
特朗普关税新政：对部分国家实施高额关税，影响贸易格局。
机器人与新材料研究合作：国产石墨烯涂料通过国际严苛认证，加速替代外资头部品牌。

细分行业动态

海洋防腐材料：市场趋势向国产化推进，共性高技术壁垒领域前，海工涂料国产化率仍较低。
船舶涂料：外资品牌主导高端市场，本土化进程加速。
集装箱涂料：水性环保涂料获得广泛应用，国产品牌逐步占据主导。
化肥与化工产品：甲醇、纯碱等产品因供应过剩价格下跌，草甘膦、二甲醚价格则因新增需求同比上行。
聚合物产业链：MDI、TDI、纯碱等产品市场因供需分化而呈现波动走势，短期关注反弹机会。