2025年中国人身险行业展望（2025年4月）_13页_1mb

中国人身险行业2025年4月展望

行业现状

• 2024年人身险保费保持增长，但增速放缓至5.7%，主要受“报行合一”政策和预定利率下调影响，续期业务支撑了保费规模。
• 寿险保费占比大幅提升至79.68%，增额终身寿险热销与分红型产品转型增加行业收入。

监管环境

• 新“国十条”发布，强调严监管与防风险，完善产品定价机制，强化偿付能力监管，延长偿二代二期过渡期至2025年底。
• 发布《保险公司监管评级办法》，统一风险评级标准；实施《通知》，动态调整预定利率。

渠道转型

• 代理人渠道队伍规模缩减但降幅收窄，转型深化，提升销售人员质量；银行代理及经纪代理渠道进入调整期。
• “报行合一”限制取消，渠道竞争重塑，有助于改善费差水平。

投资与财务表现

• 资金运用保持多元化策略，增配长久期国债、高分红股票，债券和股票配置比例上升。
• 2024年行业投资收益提升，盈利水平明显改善，但“马太效应”明显，头部公司优势显著，中小公司压力较大。

风险分析

• 利差损风险：低利率环境加剧，推动产品结构调整向分红型产品转型。
• 久期错配：资产负债久期缺口扩大，市场风险管理难度增加。
• 偿付能力：虽整体偿付能力充足率提升，但资本补充压力仍大，需关注新保险合同准则切换对净资产的影响。

未来展望

• 行业2025年面临低利率与监管趋严的挑战，保费增长仍承压，产品结构将持续调整。
• 投资端需在债券牛市与权益市场波动中寻找平衡，偿付能力与资本补充压力需持续关注。