20251221-华联期货-钢矿周报_钢价跟随原料波动_铁矿石关注钢厂补库_43页_12mb

华联期货钢矿周报总结

核心内容概述

本周报分析了2025年12月19日至21日期间钢材和铁矿石市场的供需情况、价格走势及市场策略。整体来看，钢材市场呈现供需双弱格局，库存持续下降，但需求面临季节性走弱压力。铁矿石市场则表现出供应偏强、需求疲弱的特点，港口库存增加，钢厂库存下降，短期内价格承压。

主要观点

螺纹钢观点

• 库存：钢联五大品种库存延续去库，螺纹钢和线材去化较好，热卷和冷轧库存也有所下降，中厚板略有增库。
• 供应：钢厂铁水产量持续下降，年末例行检修增多，但近期焦炭提降使钢厂利润略有修复，供应下滑趋势预计放缓。
• 需求：五大材总表需环比小幅收窄，需求淡季特征明显，但短期建材存在缺规格现象，后期需关注冬储需求。
• 观点：供需双弱格局难改，钢价短期受基本面驱动有限，预计螺纹钢盘面将延续低位震荡，跟随原料波动。
• 策略：螺纹钢2605合约参考3080-3160区间震荡。

铁矿石观点

• 供应：全球铁矿发运量处于历史同期高位，澳洲和巴西发运量均环比增加，中国47港和45港到港量也显著上升，铁矿供应偏强。
• 需求：钢厂盈利率维持稳定，铁水产量持续下滑，铁矿需求疲弱，钢厂以消化库存为主。
• 库存：全国47港铁矿库存环比增加，钢厂进口矿库存环比下降，库存消费比略有改善。
• 观点：铁矿石短期供强需弱格局明显，需关注钢厂冬储补库节奏。
• 策略：铁矿石2605合约逢高沽空，参考压力位790-820元/吨。

关键信息

期现市场

• 螺纹钢主力合约（RB2605）收盘3119元/吨。
• 热卷主力合约（HC2605）收盘3269元/吨。
• 基差：上海螺纹钢主力基差收181元/吨，热卷基差收1元/吨。
• 价差：RB05-10合约价差收盘-32元/吨，HC05-10合约价差收盘-13元/吨。

需求端

• 表观消费量：五大材总表需环比小幅收窄，建材因产量降幅较大，市场出现缺规格现象。
• 成交与采购：贸易商日均成交环比微增，沪市线螺采购量环比增加，显示短期需求有一定支撑。
• 水泥与沥青：水泥出库量与混凝土产能利用率均显示淡季特征，需求疲软。

库存端

• 螺纹钢库存：社会库存与钢厂库存均呈下降趋势，但整体库存仍处于高位。
• 热卷库存：钢厂与社会库存均有所下降。
• 其他品种库存：线材、冷轧、中厚板库存均环比下降，显示市场去库趋势。
• 铁矿石库存：全国47港铁矿库存环比增加114.06万吨，钢厂库存环比下降110.25万吨。

供应端

• 钢材产量：五大材产量整体下降，螺纹钢、热卷、冷轧产量环比下降，线材与中厚板产量略有回升。
• 钢厂利润：钢厂盈利率稳定，但铁水产量持续下滑，显示钢厂利润承压。
• 高炉与电炉开工率：高炉开工率小幅下降，电炉开工率与产能利用率环比上升。
• 铁水与废钢：铁水产量环比下降，废钢消耗量环比上升，显示电炉钢厂对废钢的需求增加。

原料端 - 铁矿石

全球发运情况

• 全球铁矿发运：2025年12月8日至14日，全球铁矿石发运总量3592.5万吨，环比增加224.0万吨。
• 澳巴发运：澳洲发运量1990.6万吨，环比增加109.0万吨；巴西发运量898.8万吨，环比增加223.6万吨。
• 中国到港量：47港到港总量2928.1万吨，环比增加358.9万吨；45港到港总量2723.4万吨，环比增加242.9万吨；北方六港到港总量1358.5万吨，环比增加79.8万吨。

港口库存情况

• 47港铁矿库存：总量16225.53万吨，环比增加114.06万吨。
• 分矿种库存：澳矿库存6891.61万吨，增61.18万吨；巴西矿库存6212.06万吨，降34.98万吨；贸易矿库存10476.66万吨，增87.04万吨；粗粉库存12464.47万吨，增69.02万吨；块矿库存2082.47万吨，增11.14万吨；精粉库存1342.95万吨，增9.73万吨；球团库存335.64万吨，增24.17万吨。

钢厂库存情况

• 钢厂进口矿库存：总量8723.95万吨，环比下降110.25万吨。
• 钢厂日耗：进口矿日耗280.56万吨，环比下降2.71万吨。
• 库存消费比：31.09天，环比下降0.09天。

产业链结构

• 图表显示钢材与铁矿石的产业链关系，包括供应、需求、库存等环节的联动关系。

总结

钢材与铁矿石市场在2025年12月中旬均呈现供需双弱格局，钢厂产量下降，需求季节性走弱，库存压力有所缓解。铁矿石供应偏强，港口库存持续攀升，钢厂库存下降，短期价格承压。未来需关注钢厂冬储补库节奏及原料价格波动对钢价的影响。