20251201-东吴证券-金工定期报告_从微观出发的风格轮动月度跟踪202512_8页_637kb

◼ **风格轮动模型简介**  
基于微观层面，从估值、市值、波动率、动量四个基础风格因子出发，构建640个微观评分特征，采用随机森林模型进行择时与打分，形成月频风格轮动策略。

◼ **回测绩效表现**  
- 年化收益率: 16.52%  
- 波动率: 20.46%  
- 信息比率: 0.81  
- 月度胜率: 57.01%  
--相对基准超额收益: 11.04%  
--最大回撤：9.00%

◼ **最新持仓**  
◼ **持仓方向**:价值、大市值、动量、低波  
◼ **ETF持仓**:
- 中央企业：510060.SH  
- 粮食：159698.SZ  
- 基建工程：516970.SH  
- 动漫游戏：159869.SZ  
- 建筑材料：159745.SZ

◼ **风险提示**  
- 数据依赖历史表现，未来市场可能发生重大变化  
- 策略需配合资金管理和风险控制