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中原证券轻工制造行业点评报告：河南省加力支持以旧换新

投资要点

河南省加速推进大规模设备更新和消费品以旧换新政策，目前已初见成效。2024年7-8月数据显示，设备更新和消费品以旧换新均实现高增长，同时出台多项资金支持和数字化管理措施，政策力度位于全国前列。

政策落地效果初显

🏭 设备及消费品更新

河南省“两新”政策实施五个月，政策效应显现：

• 设备更新投资增速达31%，涵盖工业、建筑市政、交通等领域；
• 消费品以旧换新增长强劲，七个月社会消费品零售额增速56%，汽车报废超6万辆，家电以旧换新增19万台。

🏘 政策内容与实施细节

河南省政府通过四个核心特点推动“两新”政策：

1. 支持力度大：100亿资金保障。
2. 范围广：覆盖汽车、家电、电动自行车、家居等重点领域。
3. 目标明确：年度目标包括报废汽车30万辆、家电以旧换新增200万台。
4. 申请流程简化：统一“河南焕新”小程序，线上高效申报。

行业板块动态

家电与汽车补贴细则

1. 家电：河南省商务厅发布实施细则，支持8类家电产品，按能效水平给予15%-20%补贴；活动时间至2024年底。
2. 汽车置换：新政覆盖多种购车档位（最高补贴16万元），自2024年7月实施至年底。

家居与家装支持

政府鼓励老旧房装修、厨卫改造、适老化家居升级，推广绿色建材与装配式装修技术，为家居企业提供新一轮市场机会。

投资建议

✅ 维持“同步大市”投资评级

• 家居板块估值处于低位，政策驱动下消费潜力释放，建议关注欧派家居、索菲亚、公牛集团等龙头企业。
• 政策若进一步推广到全国，可能带动上下游企业业绩改善。

风险提示

1. 房地产景气度仍存风险；
2. 消费需求低于预期，或面临竞争激化等问题。